Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cash Deviden Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta

<div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; text-align: center;"> <b><span lang="SV"><span style="font-family: serif;">BAB I</span></span></b><br /> <b><span lang="SV">PENDAHULUAN<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; text-align: center;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 45pt; text-align: justify; text-indent: -45pt;"> <b><span lang="SV">1. 1.    Latar Belakang Masalah<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: 0.9pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">           Para pemegang saham atas laba yang diperolehnya. Di suatu perusahaan diperlukan suatu kebijakan dividen dimana kebijakan dividen itu sangatlah penting dikarenakan melibatkan dua pihak yaitu pemegang saham dan manajemen perusahaan yang mempunyai kepentingan berbeda.  Kebijakan dividen merupakan kebijakan yang berkaitan dengan pembayaran dividen oleh perusahaan, yaitu penentuan besarnya pembayaran dividen dan besarnya  laba yang ditahan untuk kepentingan perusahaan. Tujuan investor menanamkan modalnya dalam bentuk saham adalah untuk memaksimumkan kekayaannya yang diperoleh baik melalui dividen yang akan dibagikan maupun melalui <i>capital gain</i> pada saat saham tersebut dijual. Sedangkan <i>capital gain </i>adalah keuntungan yang didapatkan oleh investor dari selisih antara harga beli dengan harga jual suatu saham. Tingkat keuntungan yang diharapkan haruslah lebih besar daripada apabila investor menanamkan dananya pada obligasi pemerintah ataupun tingkat bunga deposito (Sunariyah, 2000). <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">             Untuk meningkatkan nilai perusahaan maka disamping membuat kebijakan dividen maka suatu perusahaan dituntut untuk menjadi suatu perusahaan yang berkembang. Pertumbuhan dapat diwujudkan dengan menggunakan kesempatan investasi sebaik – baiknya karena suatu perusahaan harus terus tumbuh agar dapat memberikan kemakmuran yang lebih tinggi bagi pemilik saham. Untuk tumbuh, perusahaan memerlukan dana yang lebih besar untuk mendanai perluasan investasinya. Dana tersebut dapat diperoleh dari berbagai sumber, baik dari sumber internal maupun sumber eksternal. Investasi berhubungan erat dengan pendanaan, jika investasi sebagian besar didanai dengan <i>internal equity</i> maka akan mempengaruhi besarnya dividen yang akan dibagikan.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify; text-indent: 36pt;"> <span lang="SV">Sumber internal berasal dari depresiasi dan laba ditahan. Sumber dana eksternal dapat berupa pinjaman dari bank atau lembaga keuangan lainnya, menjual obligasi atau menjual saham baru. Apabila perusahaan membiayai investasinya dari sumber internal maka konsekuensinya dividen yang dibayarkan berkurang, bagi investor yang mempunyai tujuan semata-mata membeli saham untuk investasi, maka para pemegang saham menginginkan dividen yang besar. Berbeda apabila investor tersebut tidak mempunyai tujuan investasi maka akan cenderung meraih keuntungan dari <i>capital gain</i>. Sebaliknya bila perusahaan menggunakan sumber dana eksternal maka ada kecenderungan membagikan dividen dalam jumlah yang lebih besar. Oleh karena itu diperlukan kebijakan dividen yang memenuhi harapan investor akan dividen dan yang tidak menghambat pertumbuhan perusahaan. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">            Ang (2004) menyatakan bahwa setiap perusahaan dalam penerapan kebijakan pembayaran dividen akan memiliki dua dampak yang berlawanan. Apabila dividen dibayarkan semua, maka kepentingan cadangan akan terabaikan, sebaliknya jika laba ditahan, maka kepentingan pemegang saham akan uang kas juga terabaikan. Untuk menjaga kedua kepentingan tersebut, maka perusahaan harus menempuh kebijakan dividen yang optimal. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">            Menurut Husnan (2003) kebijakan dividen yang optimal (optimal dividend policy) diartikan sebagai rasio pembayaran dividen yang ditetapkan dengan memperhatikan kesempatan untuk menginvestasikan dana serta berbagai preferensi yang dimiliki para investor mengenai dividen dan <i>capital gain</i>, kebijakan dividen tersebut juga dipandang untuk menciptakan keseimbangan antara pembayaran dividen  saat ini dan pertumbuhan dimasa yang akan datang, sehingga dapat memaksimumkan harga saham perusahaan. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">            Bagi para pemegang saham yang tidak menyukai resiko akan mensyaratkan bahwa semakin tinggi resiko suatu perusahaan semakin tinggi tingkat keuntungan yang diharapkan sebagai imbalan. Dividen yang ada saat ini mempunyai nilai yang lebih tinggi daripada <i>capital gain </i>yang akan diterima dimasa mendatang. Dengan demikian pemegang saham yang takut resiko akan lebih menyukai dividen daripada <i>capital gain</i>.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">            Ada beberapa faktor yang mempengaruhi secara simultan kebijakan dividen seperti yang dikemukakan oleh Sunariyah (2000) mengatakan bahwa profitabilitas mempunyai pengaruh positif terhadap jumlah deviden yang dibagikan. Disamping itu faktor dasar, seperti  posisi kas, dan kesempatan investasi sangat mempengaruhi kebijakan deviden yang diambil perusahaan. Widaryati (2004) mengemukakan kebijakan dividen itu dipengaruhi oleh posisi likuiditas, profitabilitas, modal kerja, tingkat pertumbuhan perusahaan, dan pengawasan terhadap perusahaan. Sedangkan Husnan dan Astuti (2001) berpendapat ada beberapa faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen yaitu diantaranya <i>operating cash flow</i>, tingkat laba, kesempatan investasi, biaya transaksi, dan pajak perorangan. Ang (2004) menyimpulkan bahwa kebijakan  dividen sangat dipengaruhi oleh laba bersih, dan <i>price earning ratio</i>, tapi variabel earning per share dan pajak penghasilan berbanding terbalik dengan jumlah deviden yang dibagikan sedangkan analisis dari Sunarto dan Andi Kartika (2003) menunjukan <i>earning per ratio, </i>kinerja dan kondisi perusahaan secara signifikan berpengaruh terhadap deviden, faktor fundamental lain yang ikut mempengaruhi kebijakan deviden antara lain, rasio solvabilitas atau leverage, rasio aktivitas serta variabel makro ekonomi seperti tingkat bunga, kurs rupiah terhadap valuta asing, neraca pembayaran, dan ekspor impor.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify; text-indent: 36pt;"> <span lang="SV">Dalam penelitiannya Sunarto dan  Andi Kartika (2003) mengemukakan bahwa Profitabilitas tidak dipertimbangkan oleh manajemen perusahaan dalam pembayaran besarnya deviden kas, sehingga para pemegang saham tersebut mengharapkan besarnya  deviden kas yang akan dibayarkan oleh perusahaan. Sementara lain yang ditemukan dalam penelitiannya Theobelt (1978) dan Fiorentina (2001) bahwa profitabilitas adalah sebagai d</span><span lang="EN-US">aya tarik utama bagi pemilik perusahaan (pemegang saham) dan para calon investor dalam suatu perusahaan Dalam konteks ini profitabilitas berarti hasil yang diperoleh melalui usaha manajemen terhadap dana yang diinvestasikan pemilik dan investor. Semakin besar tingkat laba atau profitabilitas yang diperoleh perusahaan akan mengakibatkan semakin besar dividen yang akan dibagikan</span><span lang="SV">. Oleh karenanya perlu di telusuri faktor-faktor yang mempengaruhi <i>dividend cash</i> didasarkan  pada kinerja keuangan perusahaan perlu dilakukan, untuk membantu investor melihat perkembangan penerimaan kas dari deviden di masa mendatang. </span>Penelitian ini merupakan replikasi dari Sunarto dan Andi Kartika (2003) perbedaan penelitian ini dengan yang dimiliki Sunarto dan Andi kartika (2003) adalah sebagai berikut<span lang="EN-US"> :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; mso-list: l13 level1 lfo12; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->1.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span><!--[endif]-->Penelitian ini menambahkan variabel independent yaitu Deviden Payout Ratio.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; mso-list: l13 level1 lfo12; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->2.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span><!--[endif]-->Variabel deviden payout ratio ditambahkan dengan alasan menentukan besar kecilnya laba yang ditahan. Setiap ada penambahan laba yang ditahan berarti ada penambahan modal sendiri dalam perusahaan dengan biaya murah.<span lang="EN-US">n latar belakang masaslh </span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">Berdasarkan  latar belakang masalah ini maka penelitian ini mengambil judul :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify; text-indent: 36pt;"> <b><span lang="SV">“Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi <i>Cash Deviden</i> Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta ”</span></b><span lang="SV">.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify; text-indent: 36pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -72pt; mso-outline-level: 1; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">1.2. Perumusan Masalah<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">            Dalam menentukan suatu kebijakan dividen, perusahaan dituntut untuk memperhatikan kepentingan perusahaan dan kepentingan pemegang saham. Ditinjau dari segi perusahaan, kebijakan dividen merupakan hasil pertimbangan yang tidak mudah, dikarenakan jika perusahaan membagikan laba sebagai dividen maka pembiayaan internal perusahaan menjadi berkurang, sebaliknya jika perusahaan menahan laba maka kemampuan perusahaan membentuk pembiayaan internal semakin besar.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">            Untuk menjaga kedua kepentingan tersebut, maka perusahaan harus membuat kebijakan dividen yang optimal yang akan menentukan besarnya jumlah dividen yang akan dibayar dan jumlah laba ditahan untuk pembiayaan internal. Dalam penelitian ini yang menjadi permasalahan adalah variabel-variabel apa saja yang mempengaruhi kebijakan pembayaran dividen perusahaan-perusahaan manufaktur yang tercatat di <st1:city w:st="on">Bursa</st1:city> Efek <st1:place w:st="on"><st1:country -region="-region" w:st="on">Indonesia</st1:country></st1:place> (BEI).<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; mso-list: l6 level1 lfo1; tab-stops: 18.0pt 36.0pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US">1.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">      Apakah  <i>profitability {PR}, cash position {CP}, financial leverage {FL}, growth potential {GP}, earning per share {EPS}, likuiditas {LQ} </i>dan <i>dividend payout ratio{DPR} </i>berpengaruh terhadap <i>dividend cash</i> pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 36pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <span lang="EN-US">2.         </span>Rasio keuangan manakah yang berpengaruh dominan terhadap <i><span lang="EN-US">dividend cash</span></i> pada perusahaan <span lang="EN-US">manufaktur </span>yang terdaftar di <span lang="EN-US">Bursa Efek Indonesia.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 36pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; mso-outline-level: 1; text-align: justify;"> <b><span lang="FI">1.3. Tujuan Penelitian <o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="FI">            Berdasarkan rumusan masalah diatas tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut:<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; mso-list: l22 level1 lfo2; tab-stops: 9.0pt list 36.0pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US">1.</span><!--[endif]--><span lang="FI">         </span><span lang="EN-US">Untuk mengetahui apakah <i>Return on Investment</i> ,<i>Cash Ratio</i>, <i>Current Ratio</i>, <i>Earning per Share</i> dan <i>dividend payout </i>berpengaruh terhadap <i>dividend cash </i>?<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; mso-list: l22 level1 lfo2; tab-stops: list 36.0pt 135.0pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US">2.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">                  </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">Untuk mengetahui rasio keuangan manakah yang paling dominan dalam  mempengaruhi <i>dividend cash</i>  pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">1.4. Manfaat Penelitian<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">            Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat sebagai berikut:<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; mso-list: l18 level1 lfo3; tab-stops: list 36.0pt 144.0pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US">1.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">                  </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">Bagi para investor dan calon investor, hasil analisis ini dapat menjadi masukan dalam mengambil keputusan untuk membeli atau menjual saham sehubungan harapannya terhadap dividen kas yang dibayarkan oleh perusahaan dan juga dijadikan acuan dalam menanamkan modalnya.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; mso-list: l18 level1 lfo3; tab-stops: list 36.0pt 144.0pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US">2.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">                  </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">Bagi perusahaan hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan terhadap kebijakan dividen agar dapat memaksimumkan nilai perusahaan.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; mso-list: l18 level1 lfo3; tab-stops: list 36.0pt 144.0pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US">3.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">                  </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">Bagi akademis hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai acuan dalam melakukan penelitian berikutnya. Selain itu juga dapat membantu menambah wawasan dan pengetahuan mahasiswa tentang kebijakan dividen<o:p></o:p></span></div> <span lang="EN-US" style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12pt; line-height: 200%; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: EN-US;"><br clear="all" style="page-break-before: always;" /> </span> <br /> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: center;"> <b><span lang="FI">BAB II<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: center;"> <b><span lang="FI">TINJAUAN PUSTAKA<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: center;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt;"> <b><span lang="FI">2.1.   Landasan Teori<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; text-align: justify;"> <b><span lang="FI">2.1.1 Pengertian Dividen<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoBodyText" style="line-height: 200%; text-align: justify;"> <span lang="FI">            Kieso et all (2002) menyatakan deviden merupakan pendistribusian laba oleh perusahaan kepada seluruh pemegang saham secara profesional</span><span lang="SV" style="font-family: "Times","serif"; mso-ansi-language: SV; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">. Dividen menurut Hidayati (2006) adalah suatu distribusi yang bisa berbentuk kas, aktiva lain, surat atau bukti lain yang menyatakan utang perusahaan, dan saham, kepada pemegang saham suatau perusahaan sebagai proporsi dari jumlah saham yang dimiliki oleh pemilik</span><span lang="FI">. Dividen akan dibagikan oleh pemegang saham hanya apabila badan usaha menghasilkan cukup uang untuk membagi dividen tersebut dan bila dewan direksi menganggap layak perusahaan mengumumkan dividen meskipun dalam keadaan yang kurang stabil.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyText" style="line-height: 200%; margin-bottom: 0cm; tab-stops: 36.0pt; text-align: justify; text-indent: 22.5pt;"> <span lang="FI">    Dividen ini untuk dibagikan kepada para pemegang saham sebagai keuntungan dari laba perusahaan. </span><span lang="SV">Keputusan mengenai jumlah laba yang ditahan dan dividen yang akan dibagikan diputuskan dalam Rapat Umum Pemegang  Saham  (RUPS).</span><span lang="SV" style="font-family: "Times","serif"; mso-ansi-language: SV; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; text-indent: 27pt;"> <span lang="SV">   Uraian di atas menjelaskan bahwa pendapatan yang diharapkan oleh pemegang saham adalah pendapatan yang dihasilkan dari pembagian dividen kas, dimana badan usaha menyisihkan sebagian labanya untuk kepentingan kesejahteraan pemegang saham biasa</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; text-indent: 27pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; mso-outline-level: 1; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify;"> <b><span lang="SV">2.1.2 Jenis-Jenis deviden<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; mso-outline-level: 1; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify;"> <b><span lang="SV">         </span></b><span lang="SV">Menurut Widjanarko (2003) deviden yang akan dibagikan oleh perusahaan terbagi dalam beberapa jenis, yaitu : <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 21.3pt; mso-list: l19 level1 lfo8; mso-outline-level: 1; tab-stops: list 21.3pt left 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV">1.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="SV">Cash deviden, yaitu deviden yang dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk uang cash.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 21.3pt; mso-list: l19 level1 lfo8; mso-outline-level: 1; tab-stops: list 21.3pt left 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV">2.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="SV"> Stock deviden,. yaitu deviden yang dibagikan perusahaan dalam bentuk  saham perusahaan sehingga jumlah saham perusahaaan menjadi meningkat. Namun <i>cash flow</i> perusahaan tidak terganggu karena perusahaan tidak pelu mengeluarkan uang cash.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 21.3pt; mso-list: l19 level1 lfo8; mso-outline-level: 1; tab-stops: list 21.3pt left 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV">3.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="SV"> Property deviden, yaitu deviden yan dibagikan dalam bentuk aktiva lain selain kas atau saham<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 21.3pt; mso-list: l19 level1 lfo8; mso-outline-level: 1; tab-stops: list 21.3pt left 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV">4.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="SV">Liquidating deviden, yaitu deviden yang diberikan kepada pemegang saham sebagai akibat dilikudasinya perusahaan.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 21.3pt; mso-list: l19 level1 lfo8; mso-outline-level: 1; tab-stops: list 21.3pt left 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV">5.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="SV">Dividen aktiva merupakan suatu pendistribusian sebagai keuntungan kepada para pemegang saham.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 21.3pt; mso-list: l19 level1 lfo8; mso-outline-level: 1; tab-stops: list 21.3pt left 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV">6.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="SV"> Script dividen, dividen utang ini timbul apabila laba ditahan untuk perusahaan yang jumlahnya mncukupi untuk pembagian deviden tetapi saldo kasnya tidak mencukupi<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 21.3pt; mso-list: l19 level1 lfo8; mso-outline-level: 1; tab-stops: list 21.3pt left 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV">7.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="SV">Dividen yield, yaitu suatu deviden yang digunakan untuk mengukur kinerja suatu saham<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 21.3pt; mso-list: l19 level1 lfo8; mso-outline-level: 1; tab-stops: list 21.3pt left 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV">8.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="SV">Dividen pay out ratio merupakan perbandingan antara dividen per share dengan earning per share. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 21.3pt; mso-outline-level: 1; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; mso-outline-level: 1; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify;"> <b><span lang="SV">2.1.3 Teori Kebijakan Deviden<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: 0cm; text-align: justify;"> <span lang="SV">            Kebijakan dividen masih merupakan hal yang kontroversial yang ditandai dengan adanya teori mengenai kebijakan dividen yang lebih dari satu. Ada tiga teori mengenai kebijakan dividen sebagai berikut :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 14.2pt; mso-list: l4 level1 lfo4; tab-stops: 14.2pt list 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -14.2pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US">1.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">    </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">Bird in Hand Theory<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 14.2pt; text-align: justify;"> <span lang="PT-BR">Brealy dan Myers dalam (Prasetyo dan Wibowo, 2003) menulis adanya anggapan bahwa teori ini ketika mendapatkan deviden yang tinggi pada saat ini resikonya lebih kecil daripada mendapatkan <i>capital gain</i> di masa mendatang, salah satu keuntungan bila menerapkan teori ini adalah dengan memberikan deviden yang tinggi, maka harga saham perusahaan akan semakin tinggi pula. Sedangkan Riswanto (2008) menyatakan bahwa jumlah deviden yang diterima oleh pemegang saham jauh lebih berguna dibandingkan capital gain yang belum pasti diterima. Dividen mempunyai resiko lebih rendah dibanding <i>capital gain</i>, sehingga para pemegang saham cenderung menilai harga saham suatu perusahaan berdasarkan laba ditahan. Akan tetapi deviden yang tinggi dapat memaksimalkan nilai sebuah perusahaan dengan menetapkan rasio pembayaran deviden yang tinggi pula, ketika kebijakan tersebut akan dikeluarkan (Santoso, 2009)<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 14.2pt; tab-stops: 14.2pt; text-align: justify; text-indent: -14.2pt;"> <span lang="EN-US">2.  Tax Preference Theory</span><span lang="PT-BR"><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 14.2pt; tab-stops: 14.2pt; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">Brealy dan Myers dalam (Prasetyo dan Wibowo, 2003) menulis suatu teori yang menyatakan bahwa jika dividen dikenakan pajak lebih besar daripada <i>capital</i> <i>gain</i>, maka para pemegang saham akan memilih saham yang memiliki <i>dividen yield</i> yang rendah agar diperoleh penghematan pajak.</span><span lang="SV"> Menurut Santosa (2009)  apabila dipandang dari sudut pandang pajak, para investor akan menyukai pembayaran yang rendah ketimbang menerima pembayaran yang tinggi.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 14.2pt; tab-stops: 14.2pt; text-align: justify; text-indent: -14.2pt;"> <span lang="SV">3.  </span><span lang="EN-US">Dividen Irrelevance Theory<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 14.2pt; tab-stops: 21.3pt 45.0pt; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">Brealy dan Myers dalam (Prasetyo dan Wibowo,2003) menulis tentang suatu teori yang menyatakan bahwa kebijakan deviden tidak mempunyai pengaruh baik terhadap nilai perusahaan maupun biaya modalnya. Teori ini mengikuti pendapat dari Modigliani dan Miller (dalam Santosa, 2009) menyatakan bahwa nilai suatu perusahaan tidak hanya ditentukan oleh kemampuan dasar menghasilkan untuk menghasilkan laba dan resiko</span><span lang="SV"> bisnisnya dengan kata lain sebenarnya kebijakan deviden tidak relevan untuk dipersoalkan.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 14.2pt; tab-stops: 21.3pt 45.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; mso-outline-level: 1; text-align: justify;"> <b><span lang="SV">2.1.4 Alternatif Pembayaran Deviden<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">            Setiap perusahaan menetapkan kebijakan yang berbeda sesuai dengan tujuan perusahaan yaitu meningkatkan pertumbuhan perusahaan disamping kemakmuran para pemegang saham. Menurut Martusa, 2007 ada tiga macam alternatif pembayaran dividen, yaitu:</span><span lang="SV"> </span><span lang="EN"><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; mso-list: l14 level1 lfo10; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN">1.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="EN">Pembayaran Deviden yang Stabil<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">Perusahaan yang menganut kebijaksanaan untuk pembayaran deviden per lembar saham dalam jumlah yang stabil cenderung untuk memiliki payout ratio yang rendah pada saat profit tinggi dan memiliki payout ratio yang tinggi pada saat profit mengalami penurunan. Alasan untuk memberikan deviden yang stabil dengan cara memberikan payout ratio yang berfluktuasi adalah agar harga pasar saham lebih tinggi karena :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 35.45pt; mso-list: l10 level1 lfo9; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV" style="font-family: Wingdings; mso-ansi-language: SV; mso-bidi-font-family: Wingdings; mso-fareast-font-family: Wingdings;">Ø<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">  </span></span><!--[endif]--><span lang="SV">Deviden yang berfluktuasi lebih berisiko daripada deviden yang stabil<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 35.45pt; mso-list: l10 level1 lfo9; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV" style="font-family: Wingdings; mso-ansi-language: SV; mso-bidi-font-family: Wingdings; mso-fareast-font-family: Wingdings;">Ø<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">  </span></span><!--[endif]--><span lang="SV">Pemegang saham yang mengharapkan pendapatan dari penerimaan deviden akan lebih suka untuk menerima deviden dalam jumlah yang stabil dan mengharapkan premium atas saham itu<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 35.45pt; mso-list: l10 level1 lfo9; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV" style="font-family: Wingdings; mso-ansi-language: SV; mso-bidi-font-family: Wingdings; mso-fareast-font-family: Wingdings;">Ø<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">  </span></span><!--[endif]--><span lang="SV">Persyaratan listing surat berharga mensyaratkan deviden yang stabil dan tidak terputus<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; mso-list: l14 level1 lfo10; tab-stops: 18.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="SV">2.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="SV">Payout Ratio yang Konstan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; tab-stops: 4.5pt 9.0pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">Beberapa perusahaan mempertahankan payout ratio atas laba yang konstan. Karenanya apabila laba yang diperoleh berfluktuasi maka deviden yang dibayar juga berfluktuasi<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: 0cm 9.0pt 36.0pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">3.   Pembayaran Deviden Reguler Rendah dan Pembayaran Ekstra<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; tab-stops: 4.5pt 9.0pt 36.0pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">Kebijaksanaan ini merupakan tipikal yang moderat, yang merupakan kompromi atas dua kebikjasaanaan yang lebih fleksibel</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; tab-stops: 4.5pt 9.0pt 36.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; text-align: justify;"> <b><span lang="SV">2.1.5 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Deviden Cash<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Menurut Erawati dan Sisdyani (2005) faktor-faktor yang mempengaruhi pembagian <i>dividen cash</i> adalah:</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">1. Posisi Kas atau Likuiditas<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Faktor tersebut mempengaruhi kemampuan perusahaan membayar deviden. Perusahaan vang memiliki laba ditahaa yang cukup, Tapi manajemen memuluskan untuk menginvestasikan dalam aktiv riil maka perusahaan tidak dapat membayar deviden dalam bentuk kas.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">2. Pembayaran Kembali Hutang Perusahaan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Faktor ini sangat berpengaruh terhadap kemampuan perusahaan untuk membayar deviden. Adanya batasan dalam pembayaran pinjamankepada kreditur, seperti pembayaran dcviden dilakukan setelah labayang tersedia bagi pemegang saham dikurangi.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">3. Tingkat Ekspansi<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Semakin tinggi tingkat ekspansi maka biaya yang dikeluarkan akan semakin membengkak, sehingga laba yang diperoleh lebih baik ditahan. Stabilitas eaming memungkintan perusahaan untuk mempertahanksn payout ratio yang tinggi.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">4. Akses Perusahaan di Pasar Modal<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Berpengaruh terhadap kebijakaa pembagian deviden dikarenakan aksesbilitas perusahaan dipengaruhi oleh usia dan skala perusahaan, bagi perusahaan yang sudah esthabilished lebih mudah mempertahankan payout ratio yang tinggi.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">5. Posisi Pemegang Saham<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Faktor ini sangat berpengaruh terhadap kebijakan deviden cash terutama dalam kelompok pajak. Kepemilikan perusahaan olehinvestor kecil cenderung untuk memiliki payout yang tinggi, sedangkan kepemilikan perusahaan oleh pemegang saham uang termasuk dalarn pembayar pajak besar akan lebih menlukai untuk mempertahankan payout yang rendah.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">6. Prediksi Earning<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Apabila eaming telah berfluktuasi maka dividen tidak dapat disaadarkan semata-mata dari earning tersebut. Diperlukan adanya trend eaming yang stabil untuk menentukan porsi dari dividen.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">7. Ownership Control<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Apabila perusahaan membayar dividen yang tinggi akan menyebabkan laba ditahar tidak cukup untuk membiayai investasi baru, Perusahaan harus menerbitkan saham baru untuk mencukupi dana yang dibutuhkan. Penerbitan saham baru ini akan mengakibatkan control pemegang saham lama terhadap perusahaan akan berkurang.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">8. Inflasi<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Inflasi menyebabkan depresiasi tidak mencukupi membeli aktiva, sehinggaperusahaan memerlukan menahan dana yang lebih besar. Hal ini akan mengakibatkan pembagian dividen menjadi semakin kecil. Beberapa dari faktor-faktor yang dicantumkan diatas suatu pembayaran dividen menjadi lebih tinggi dan beberapa diantaranya menyebabkan pembayaran lebih rendah. Tidaklab mungkin mernberikan rumus yang dapat dipakai untuk tnenenhrkan pembayaran dividen yang sesuai dalam suatu keadaan tertentu, hal ini memerlukan pertimbangan pertimbangan khusus. Namun demikian dari berbagai faktortersebut dapat dikelompokan menjadi dua faktor besar yang mempengaruhi kebrjakan dividen yaitu faktor intemal dan faktor ekstemal. Faktor intemal yaitu faktor yang mempengaruhi kebdakan dividen yang berasal dari dalam perusahaan itu sendiri. Sedangkan faktor ekstemal yaitu faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen yang berasal dari luar perusahaan. Oleh karena kecilnya kemungkinan dapat mempengaruhi atau tidak sama sekali, maka faktor ekstemal dapat lebih sedikit dikesampingkan sejenak dalam pengambilan kebijakan deviden.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">2.1.6 Profitability<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Profitabilitas monurut Eryawan  (2009) merupakan tingkat keuntungan yang diraih perusahaan selama periode waktu menjalankan operasinya. Sedangkan Fiorentina (2001) menyatakan ukuran suatu profitabilitas dapat dilihat dari<i> return</i> <i>of assets</i> {ROA) yang merupakan perbandingan dari eaming after tax (EAT) dengan total assets. Laba bersih yang dihasilkan dari perbandingan tersebut merupakan konsisten dasar hal ini disebabkan seringnya diukur dengan rasio pendapatan harga. Layaknya suatu keuntungan yang harus dibagikan kepada pemegang saham adalah keuntungan setelah perusahaan memenuhi kewajiban-kewajiban antara lain pembayaran bunga dan pajak. Profit suatu perusahsan mempunyai peran dalam besar kecilnya devidien yang dibagikan dan apabila masih ada sisa dari keuntungan tersebut, perusahaan lebih mengorientasikan pada kegiatan operasional untuk biaya produksi dan juga kegiatan investasi dimana biaya eksplisit dari pembelanjaan jangka pendek lebih kecil dari pembelanjaan jangka</span><span lang="EN-US"> </span><span lang="EN-US">panjang. Profitability dihitung dengan rumus :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <b><span lang="EN-US">PR atau ROA: EAT / TA<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Keterangan :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">PR : Profitability, ROA : Return on Assets, EAT : eaming after tax,<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">TA: Tottal Assets.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">2.1.7 Cash Position<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Menunr</span>u<span lang="EN-US">t Susanto (2002) Posisi kas dalam perusahaan merupakan faktor esensial dan fundamental karena segala pengambilan keputusan tentang kegiatan operasional, investasi, dan pembelanjaan perusahaan harus melihat dan mempertimbangkan keadaaan posisi kas. semakin tinggi tingkat bunga, semakin tinggi pula tingkat <i>opportunity cost</i> dan posisi kas yang dimiliki perusahaan. Dikarenakan adanya fluktuasi dari tingkat bunga yang sangat berpengaruh terhadap posisi kas maka membutuhkan berbagai pertimbangan dalam pengambilan keputusan dengan melihat posisi kas<i>. Cash position</i> merupakan rasio kas akhir tahun dengan <i>earning after tax</i>. Faktor ini merupakan faktor internal yang dapat dikendalikan oieh kemamapuan manajemen perusahaan sehingga pengaruhnya sangat dapat dirasakan langsung. Rumus matematisnya sebagai berikut :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <b><span lang="EN-US">CP: Kas Akhir Tahun / EAT</span></b><b><o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">2.1.8 Financial Leverage<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <i><span lang="EN-US">Financial leverage</span></i><span lang="EN-US"> atau pembiayaan dengan hutang adalah kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi seluruh kerwaiibamvayang ditunjukkan oleh beberapa bagian rnodal sendiri .Tujuan digunakan untuk membayar hutang, semakin tinggi tingkat hutang semakin banyak dana yang tersedia maka akan memberikan sin</span>y<span lang="EN-US">al positif dan menyebabkan nilai perusahaan naik (Erya</span>w<span lang="EN-US">an, 2009). Pengendalian atas perusahaan melalui investasi terbatas sangat dipengaruhi oleh. Financial leverage karena perolehan dana dari hutang dapat membuat pemegang saham dapat lebih leluasa dan nyaman melakukar pengendalian terhadap perusahaan. Jika perusahaan mendapat pengembalian yang lebih besar dari investasi yang seluruh biaya berasal darr dana pinjaman disbanding pembayaran bunga maka pengeuibalian atas pemilik akan lebih besar.. financial leverage diukur dengan <i>debt ratio</i>, debt ratio menunjukan proporsi penggunaan hutang oleh perusahaan sebagai modalnya atau menunjukan seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang (Brigham dan Houston, 2001). Debt ratio dihitung dengan :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <b><span lang="EN-US">Debt Ratio : Total Hutang / Total Aktiva</span></b><b><o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">2.1.9 Growth Potential<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <i><span lang="EN-US">Growth Potential</span></i><span lang="EN-US"> adalah potensi pertumbuhan perusahaan yang diukur dengan rasio selisih total assets pada tahun t dengan total assets pada tahun t-l terhadap total assets pada t-l {Sudarsi, 2002). Indikator untuk faktor ini adalah tingkat petumbuhan yang diatur tiaptahun dalam <i>total assets</i>. Semakin cepat tingkat pertumbuhan perusahaan, maka semakin besar pula kebutuhan dana unluk membiayai perluasan. Ketika perusahaan berkemba</span>n<span lang="EN-US">g di masa mendatang, maka dana yang dibutuhkan akan semakin membengkak, semakin mungkin juga perusahaan menahan pendapatannya. Dikarenakan alokasi pendapatan di masa mendatang lebih tersedot ke bidang ekspansi dan infasi perusahaan yang mengarah ke sektor intemal dan ekstemal. Perubahan harga dan volume perdagangan merupakan bagian penting yang mengindikasikan potensi perturnbuhan perusahaan karena harga merefleksikan perubahan dalam pengharapan pasar sebagai suatu keseluruhan sedangkan volume perdagangan mer</span>f<span lang="EN-US">leksikan  perubahan pengharapan investor secara individual {Beaver (1968), Baron {1995), dalam Bandi dan Jogiyanto, 2000). Dengan rumus matematisnya :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 1cm; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <v:shapetype coordsize="21600,21600" filled="f" id="_x0000_t32" o:oned="t" o:spt="32" path="m,l21600,21600e"> <v:path arrowok="t" fillok="f" o:connecttype="none"> <o:lock shapetype="t" v:ext="edit"> </o:lock></v:path></v:shapetype><v:shape id="_x0000_s1032" o:connectortype="straight" style="height: 0px; left: 0px; margin-left: 96.05pt; margin-top: 20.6pt; position: absolute; text-align: left; width: 40.2pt; z-index: 251646464;" type="#_x0000_t32"><!--[if !vml]--><span style="height: 2px; left: 0px; margin-left: 127px; margin-top: 26px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 56px; z-index: 251646464;"><img height="2" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image001.gif" v:shapes="_x0000_s1032" width="56" /></span><!--[endif]--><b><span lang="EN-US">GP = TAt -TAt-l<o:p></o:p></span></b></v:shape></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 1cm; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <b><span lang="EN-US">             TA t-I<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Keterangan :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">GP : Growth Potential, TA t: Total assets tahun t, TA t-1 : Total<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Assets tahun t-l</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">2.1.10 Earning Per Share<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <i><span lang="EN-US">Earning Per Sharc</span></i><span lang="EN-US"> (Laba Per Saham) merupakan perbandingan laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku dengan jumlah saham yarg diterbitkan (outsting share). Laba bersih setelah pajak ini biasa disebut NIAT (Net Income After Tax). <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">Dalam perhitungan EPS mengenal 2 jenis EPS yaitu :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 64.35pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l16 level1 lfo11; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: Symbol; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-fareast-font-family: Symbol;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">         </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">EPS historis  <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 64.35pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l16 level1 lfo11; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: Symbol; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-fareast-font-family: Symbol;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">         </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">EPS proyektif<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">EPS historis merupakan EPS yang dihitung berdasarkn kinerja Perusahaan pada tahun buku lampau. Jadi EPS historis merupakan nilai ya</span>n<span lang="EN-US">g tela</span>h<span lang="EN-US"> terjadi di masa lampau. Sedangkan EPS proyektif merupakan EPS yang diperkirakan terjadi dengan asumsi-asumsi sesuai dengan proyeksi, kinerja emiten. Komponen yang perlu kita ketahui untuk menghitung EPS proyeklif adalah NIAT proyeklif dan jumlah saham yang diterbitkan oleh perusahaan tersebut Hidayati (2006). Rasio ini diukur dengan rumus sebagai berikut.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <v:shape id="_x0000_s1031" o:connectortype="straight" style="height: 0.95pt; left: 0px; margin-left: 57.7pt; margin-top: 19.8pt; position: absolute; text-align: left; width: 36.5pt; z-index: 251645440;" type="#_x0000_t32"><!--[if !vml]--><span style="height: 4px; left: 0px; margin-left: 76px; margin-top: 25px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 51px; z-index: 251645440;"><img height="4" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image002.gif" v:shapes="_x0000_s1031" width="51" /></span><!--[endif]--><b><span lang="EN-US">EPS = EAT<o:p></o:p></span></b></v:shape></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <b><span lang="EN-US">            Ss<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Keterangan :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">EPS : Eaming Per Share, EAT = Eaming After Tax, Ss = jumlah saham<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">yg diterbitkan/beredar</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">2.1.11 Likuiditas<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Likuiditas adalah kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban atau utang jangka pendeknya yang segera harus sesuai dengan aktiva lancarnya atau aliran kas keluar. Pengukuran likuiditas diukur dengan rasio aktiva lancar sebesar 100 persen. Ukuran likuiditas perusahaan yang lebih menggambarkan tingkat likuiditas perusahaan ditunjukan dengan rasio kas (kas terhadap kewajiban lancar). Likuiditas mempunyai resiko yang muncul apabila suatu pihak tidak dapat membayar kewajibannya jatuh tempo secara tunai. Resiko daiam likuiditas merupakan suatu resiko keuangan karena adanya ketidakpastian pembayaran kewajiban jangka pendek, apabila hal ini suit diatasi akan berdampak ke s€mua sektor termasuk kebjakan deviden (Susanto,2002).</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">2.1.12 Devidend Payout Ratio (DPR)<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Devidend Payout Ratio (DPR) adalah persentase penghasilan perusahaan yang dibayarkan kepada para pemegang saham. Dari pengertian deviden itu sendiri adalah bagian dari laba bersih yang dibagikan kepada para pemegang saham. Selain dibagi kepada pemegang saham dalam bentuk dividen, laba bersih itu ditahan di dalam perusahaan untuk membiayai operasi perusahaan dan disebut sebagai laba ditahan (Retained Earnings). Oleh sebab itu, keputusan mengenai DPR ini akan mempengaruhi keputusan mengenai laba ditahan atau Retention Ratio Decision yang berarti akan mempengaruhi terhadap kebijakan deviden. </span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b> <span lang="EN-US">2.1.13 Penelitian terdahulu<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Penelitian tentang dividend telah banyak dilakukan seperti halnya yang telah dilakukan oleh beberapa peneliti, sebagai berikut:<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Tabel I Ringkasan beberapa penelitian yang telah dilakukan oleh<o:p></o:p></span></div> <table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="border-collapse: collapse; border: currentColor; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-insideh: .5pt solid windowtext; mso-border-insidev: .5pt solid windowtext; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-table-layout-alt: fixed; mso-yfti-tbllook: 1184; width: 492px;"> <tbody> <tr> <td colspan="3" style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 118.45pt;" valign="top" width="158"><div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US">Nama Peneliti</span></b><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> </td> <td colspan="3" style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 249.2pt;" valign="top" width="332"><div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US">Hasil</span></b><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> </td> <td style="border: currentColor; mso-cell-special: placeholder; padding: 0cm;" width="2"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> </tr> <tr> <td colspan="3" style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 118.45pt;" valign="top" width="158"><div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">Yunin</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">i</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">gsih <o:p></o:p></span></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">(2002)<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <br /></div> </td> <td colspan="3" style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 249.2pt;" valign="top" width="332"><div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Secara parsial variabel financial leverage berpengaruh positif tidak signifikan terhadap deviden payout ratio<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel likuiditas berpengaruh positif tidak signifikan terhadap deviden payout ratio.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel profitabilitas dan juga berpengaruh positif tidak signifikan terhadap deviden payout ratio.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <br /></div> </td> <td style="border: currentColor; mso-cell-special: placeholder; padding: 0cm;" width="2"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> </tr> <tr style="height: 26.95pt; mso-row-margin-right: 1.45pt; mso-yfti-irow: 2;"> <td colspan="3" style="border: 1pt solid windowtext; height: 26.95pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 118.45pt;" valign="top" width="158"><div align="center" class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: center;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Mutamimah dan Sulistyo<o:p></o:p></span></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: center;"> <span lang="SV" style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: SV;">(200</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">2</span><span lang="SV" style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: SV;">)<o:p></o:p></span></div> </td> <td colspan="3" style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; height: 26.95pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 249.2pt;" valign="top" width="332"><div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Secara parsial variabel earning per share berpengaruh</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> negatif</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">  signifikan terhadap deviden cash<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel ROI berpengaruh</span><span style="font-size: 10pt;"> </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> secara</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> positif tidak</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap besar kecilnya deviden cash <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel current ratio berpengaruh</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> negatif</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> secara </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> tidak </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">signifikan terhadap deviden cash<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel debt total assets  berpengaruh</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> negatif </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> secara </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> tidak </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">signifikan terhadap deviden cash<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel PER  berpengaruh</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> negative tidak signifikan</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> terhadap besar kecilnya deviden cash<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="border: currentColor; mso-cell-special: placeholder; padding: 0cm;" width="2"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> </tr> <tr style="height: 64.95pt; mso-row-margin-right: 1.45pt; mso-yfti-irow: 3;"> <td colspan="3" style="border: 1pt solid windowtext; height: 64.95pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 118.45pt;" valign="top" width="158"><div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <span lang="SV" style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: SV;"> Widaryati <o:p></o:p></span></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <span lang="SV" style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: SV;"> (2004 )</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"><o:p></o:p></span></div> </td> <td colspan="3" style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; height: 64.95pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 249.2pt;" valign="top" width="332"><div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">S</span><span lang="SV" style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: SV;">ecara parsial hanya financial laverage yang berpengaruh positif secara signifikan terhadap <i>dividend payout ratio</i></span><i><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"><o:p></o:p></span></i></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Likuiditas  berpengaruh</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> positif</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">tidak</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap besar kecilnya deviden payout ratio<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel profitability</span><span style="font-size: 10pt;"> </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">berpengaruh</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> negative tidak</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap deviden payout ratio<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Demikian juga dengan variabel growth potential juga</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> negatif</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> tidak </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">signifikan </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">terhadap deviden payout ratio<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> </td> <td style="border: currentColor; mso-cell-special: placeholder; padding: 0cm;" width="2"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> </tr> <tr> <td colspan="3" style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 118.45pt;" valign="top" width="158"><div align="center" class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: center;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Sunarto dan Andi Kartika<o:p></o:p></span></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: center;"> <span lang="SV" style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: SV;">(</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">2003)<o:p></o:p></span></div> </td> <td colspan="3" style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 249.2pt;" valign="top" width="332"><div class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Secara parsial variabel earning per share signifikan positif </span><span style="font-size: 10pt;"> </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">berpengaruh terhadap deviden cash<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel ROI  berpengaruh </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">negative tidak</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap deviden cash <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel cash ratio juga  berpengaruh </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">negative tidak</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap deviden cash<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel current ratio  berpengaruh </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">negative tidak</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap besar kecilnya deviden cash<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-right: -0.8pt; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel debt total assets berpengaruh </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">negative tidak</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap deviden cash<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="border: currentColor; mso-cell-special: placeholder; padding: 0cm;" width="2"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> </tr> <tr style="height: 45.4pt; mso-row-margin-right: 1.45pt; mso-yfti-irow: 5;"> <td colspan="2" style="border: 1pt solid windowtext; height: 45.4pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 117.75pt;" valign="top" width="157"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 8pt; mso-ansi-language: IN;">        </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">           Sudarsi      <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">                 (2002)                </span>                     <o:p></o:p></div> </td> <td colspan="4" style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; height: 45.4pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 249.9pt;" valign="top" width="333"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Secara parsial</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> hanya</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> cash position</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> yang positif signifikan terhadap deviden payout ratio</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">, profitabilitas, dan juga potensi pertumbuhan  berpengaruh </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">negative tidak</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap deviden payout ratio<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="border: currentColor; mso-cell-special: placeholder; padding: 0cm;" width="2"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> </tr> <tr style="height: 67pt; mso-row-margin-right: 1.45pt; mso-yfti-irow: 6;"> <td colspan="2" style="border: 1pt solid windowtext; height: 67pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 117.75pt;" valign="top" width="157"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;">            <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Dewi Diana<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">               (2006)<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> </td> <td colspan="4" style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; height: 67pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 249.9pt;" valign="top" width="333"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Secara parsial earning per share berpengaruh positif signifikan <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Terhadap harga saham<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel ROI berpengaruh secara</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> positif</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap besar keclnya deviden cash <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Variabel IHSG berpengaruh secara </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> positif </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">signifikan terhadap harga saham<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Financial leverage negatif tidak signifikan terhadap harga saham<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="border: currentColor; mso-cell-special: placeholder;" width="2"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> </tr> <tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 116.6pt;" valign="top" width="155"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">              Suharli<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">              (2006)<o:p></o:p></span></div> </td> <td colspan="6" style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 252.5pt;" valign="top" width="337"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Secara parsial profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap deviden payout ratio<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Secara parsial harga saham berpengaruh positif signifikan terhadap deviden payout ratio sedangkan financial leverage</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> negatif</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> tidak signifikan terhadap besar kecilnya deviden payout ratio<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 116.6pt;" valign="top" width="155"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">             Eryawan <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">              (2009)<o:p></o:p></span></div> </td> <td colspan="6" style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 252.5pt;" valign="top" width="337"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Secara parsial hanya profitabilitas, cash position, earning per share yang berpengaruh sec</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">a</span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">ra </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> positif </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">signifikan terhadap deviden cash<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">Sedangkan financial leverage</span><span style="font-size: 10pt;"> </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;">dan </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">DTA</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> </span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">negatif</span><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> </span><span style="font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN;"> signifikan terhadap deviden payout ratio<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 35.45pt; mso-row-margin-right: 2.2pt; mso-yfti-irow: 9; mso-yfti-lastrow: yes;"> <td colspan="4" style="border: 1pt solid windowtext; height: 35.45pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 118.8pt;" valign="top" width="158"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">          Rika Susanti<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 36pt; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"> (2010)<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; height: 35.45pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 248.1pt;" valign="top" width="331"><div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">Secara Parsial <i>board size</i> berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <i><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">Board intensity </span></i><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">Struktur kepemilikan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <i><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">Cash holding </span></i><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">berpengaruh negative signifikan terhadap nilai perusahaan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">Sedangkan profitabilitas dan deviden payout ratio berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="tab-stops: 57.95pt; text-indent: 36pt;"> <i><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;">          </span></i><span lang="EN-US" style="font-size: 10pt;"><o:p></o:p></span></div> </td> <td colspan="2" style="border: currentColor; mso-cell-special: placeholder; padding: 0cm;" width="3"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> </tr> <!--[if !supportMisalignedColumns]--> <tr height="0"> <td style="border: currentColor;" width="155"></td> <td style="border: currentColor;" width="2"></td> <td style="border: currentColor;" width="1"></td> <td style="border: currentColor;" width="0"></td> <td style="border: currentColor;" width="331"></td> <td style="border: currentColor;" width="1"></td> <td style="border: currentColor;" width="2"></td> </tr> <!--[endif]--> </tbody></table> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Penelitian ini mengambil judul <b>“Analisis Faktor-Faktor Yang</b></span><b><span lang="EN-US"> </span><span lang="EN-US">Mempengaruhi <i>Cash Deviden</i> Pada Perusahaan Manufaktur YangTercatat Di Bursa Efek Indonesia”</span></b><span lang="EN-US"> me</span>r<span lang="EN-US">upakan replikasi dari penelitian dari Sunarto dan Andi Kartika (2003). Namun demikian periode waktu, sampel serta</span><span lang="EN-US"> </span><span lang="EN-US">variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini berbeda dengan<b> </b>penelitian terdahulu.<b><o:p></o:p></b></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 18pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l14 level2 lfo10; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><b><span lang="EN-US">2.2<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal; line-height: normal;">  </span></span></b><!--[endif]--><b><span lang="EN-US">Kerangka Pemikiran Teoritis dan Pengernbangan Hipotesis<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">      Keputusan Pembagian deviden dalam prosesnya akan melibatkan pemegang saham dan manajemen  yang berkaitan dengan penentuan besarnya deviden yang dibayar serta laba ditahan untuk kepentingan operasional perusahaan. Deviden akan dibagi pada pemegang saham bila badan usaha menghasilkan cukup uang untuk membagi deviden. Beberapa faktor yang diprediksi menjadi pertimbangan dalam pembagian deviden adalah : profitabilitas, <i>cash position</i>, <i>financial leverage</i>, <i>growth potential</i>, likuiditas, <i>earning per share</i>, dan <i>deviden payout ratio</i>.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">      </span>Profitabilitas merupakan tingkat keuntungan bersih yang mampu diraih perusahaan selama menjalankan periode operasinya. Keuntungan yang layak dibagikan kepada para pemegang saham adalah keuntungan setelah perusahaan memenuhi kewajiban<span lang="EN-US">nya</span>. <i>Profitabilit</i>y diduga berpengaruh positif terhadap <i><span lang="EN-US">cash deviden</span></i>. Dalam suatu perusahaan posisi kas merupakan faktor  penting dalam mengambil keputusan. Posisi kas yang semakin kuat akan semakin besar kemampuan pembayaran deviden. <span lang="EN-US">P</span>osisi kas<span lang="EN-US"> diduga</span> berpengaruh positif terhadap deviden. <span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <i><span lang="EN-US"> </span></i><i>Financial leverage</i> mempunyai implikasi penting, memperoleh dana dari hutang dapat mempertahankan pengendalian perusahaan dengan investasi terbatas. Semak<span lang="EN-US">in cepat</span> pertumbuhan  perusahaan,  semakin banyak dana yang dibutuhkan, semakin mungkin perusahaan menahan pendapatannya dan buka<span lang="EN-US">n</span> membayarkan sebagai deviden. <i>Earning per share</i> merupakan perbandingan laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku dengan jumlah saham yang diterbitkan. Semakin besar deviden, semakin  kecil pula <i>earning after tax</i> maka dampaknya semakin kecil pula <i>earning per share</i>.  <span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> Posisi likuiditas sangat mempengaruhi kemampuan perusahaan membayar deviden. Didasarkan pada masalah mendasar tentang alokasi dana antar laba yang ditahan dengan  pembagian deviden. Maka untuk menyeimbangkan keduanya diperlukan rasio <span lang="EN-US">pada</span> pembayaran deviden, yaitu deviden payout ratio. Deviden Payout ra<span lang="EN-US">t</span>io menunjukan presentase penghasilan perusahaan yang dibayarkan kepada para pemegang saham.<span lang="EN-US"> <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Berdasarkan penjelasan diatas maka dibuat kerangka penelitian sebagai berikut :</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm -18pt; tab-stops: -18.0pt -4.5pt; text-align: justify;"> <v:shapetype coordsize="21600,21600" id="_x0000_t202" o:spt="202" path="m,l,21600r21600,l21600,xe"> <v:stroke joinstyle="miter"> <v:path gradientshapeok="t" o:connecttype="rect"> </v:path></v:stroke></v:shapetype><v:shape id="_x0000_s1045" style="height: 36pt; left: 0px; margin-left: -9.1pt; margin-top: -6.6pt; position: absolute; text-align: left; width: 171pt; z-index: 251659776;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1045;"> </v:textbox></v:shape><table cellpadding="0" cellspacing="0" style="width: 100%px;"> <tbody> <tr> <td> <div> <div class="MsoNormal"> <b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><i style="mso-bidi-font-style: normal;"><span lang="EN-US"><span style="mso-spacerun: yes;">           </span>Profitability</span></i></b><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> </div> </td> </tr> </tbody></table> <v:line from="162.5pt,11.4pt" id="_x0000_s1046" style="left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251660800;" to="244.15pt,103.5pt"> <v:stroke endarrow="block"> </v:stroke></v:line><!--[if !vml]--><span style="mso-ignore: vglayout; position: relative; z-index: 251659776;"><span style="height: 155px; left: 0px; position: absolute; top: -10px; width: 346px;"><img height="155" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image003.gif" v:shapes="_x0000_s1045 _x0000_s1046" width="346" /></span></span><!--[endif]--><b><span lang="EN-US"><o:p> </o:p></span></b><br /></div> <br /> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify;"> <v:shape id="_x0000_s1039" style="height: 53.25pt; left: 0px; margin-left: 249pt; margin-top: 75.9pt; position: absolute; text-align: left; width: 2in; z-index: 251653632;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1039;"> </v:textbox></v:shape><!--[if !vml]--><span style="height: 77px; left: 0px; margin-left: 331px; margin-top: 100px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 198px; z-index: 251653632;"> </span><br /> <span style="height: 77px; left: 0px; margin-left: 331px; margin-top: 100px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 198px; z-index: 251653632;"><table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td bgcolor="white" height="77" style="background: white; border: 0.75pt solid black; vertical-align: top;" width="198"><!--[endif]--><!--[if !mso]--><span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251653632;"> </span><br /> <span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251653632;"><table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td><!--[endif]--> <br /> <div class="shape" style="padding: 4.35pt 7.95pt;" v:shape="_x0000_s1039"> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 36pt;"> <b><i><span lang="EN-US">   <o:p></o:p></span></i></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="margin-left: 26.95pt; tab-stops: 108.0pt; text-align: center; text-indent: -26.95pt;"> <b><i><span lang="EN-US" style="font-size: 16pt;">Cash Deviden<o:p></o:p></span></i></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 27pt; tab-stops: 108.0pt; text-align: center; text-indent: -27pt;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 27pt; tab-stops: 108.0pt; text-align: center; text-indent: -27pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> </div> <!--[if !mso]--></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><!--[if !mso & !vml]--> <!--[endif]--><!--[if !vml]--><br /></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><v:line from="162.5pt,129.15pt" id="_x0000_s1043" style="flip: y; left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251657728;" to="244.15pt,240.95pt"> <v:stroke endarrow="block"> </v:stroke></v:line><!--[if !vml]--><span style="height: 155px; left: 0px; margin-left: 216px; margin-top: 167px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 115px; z-index: 251657728;"><img height="155" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image004.gif" v:shapes="_x0000_s1043" width="115" /></span><!--[endif]--><v:line from="162.5pt,120.35pt" id="_x0000_s1044" style="flip: y; left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251658752;" to="239.1pt,199.8pt"> <v:stroke endarrow="block"> </v:stroke></v:line><!--[if !vml]--><span style="height: 112px; left: 0px; margin-left: 216px; margin-top: 155px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 108px; z-index: 251658752;"><img height="112" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image005.gif" v:shapes="_x0000_s1044" width="108" /></span><!--[endif]--><v:line from="162.5pt,105.9pt" id="_x0000_s1042" style="flip: y; left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251656704;" to="239.1pt,162.4pt"> <v:stroke endarrow="block"> </v:stroke></v:line><!--[if !vml]--><span style="height: 82px; left: 0px; margin-left: 216px; margin-top: 136px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 108px; z-index: 251656704;"><img height="82" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image006.gif" v:shapes="_x0000_s1042" width="108" /></span><!--[endif]--><v:line from="162.5pt,96.9pt" id="_x0000_s1040" style="flip: y; left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251654656;" to="239.1pt,114pt"> <v:stroke endarrow="block"> </v:stroke></v:line><!--[if !vml]--><span style="height: 30px; left: 0px; margin-left: 216px; margin-top: 123px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 106px; z-index: 251654656;"><img height="30" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image007.gif" v:shapes="_x0000_s1040" width="106" /></span><!--[endif]--><v:line from="162.5pt,75.9pt" id="_x0000_s1041" style="left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251655680;" to="239.1pt,89.25pt"> <v:stroke endarrow="block"> </v:stroke></v:line><!--[if !vml]--><span style="height: 25px; left: 0px; margin-left: 216px; margin-top: 100px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 106px; z-index: 251655680;"><img height="25" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image008.gif" v:shapes="_x0000_s1041" width="106" /></span><!--[endif]--><v:line from="162.5pt,26.85pt" id="_x0000_s1048" style="left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251662848;" to="244.15pt,83.85pt"> <v:stroke endarrow="block"> </v:stroke></v:line><!--[if !vml]--><span style="height: 82px; left: 0px; margin-left: 216px; margin-top: 35px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 114px; z-index: 251662848;"><img height="82" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image009.gif" v:shapes="_x0000_s1048" width="114" /></span><!--[endif]--><v:shape id="_x0000_s1037" style="height: 29.85pt; left: 0px; margin-left: -9pt; margin-top: 186.5pt; position: absolute; text-align: left; width: 171pt; z-index: 251651584;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1037;"> </v:textbox></v:shape><!--[if !vml]--><span style="height: 45px; left: 0px; margin-left: -13px; margin-top: 248px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 234px; z-index: 251651584;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td bgcolor="white" height="45" style="background: white; border: 0.75pt solid black; vertical-align: top;" width="234"><!--[endif]--><!--[if !mso]--><span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251651584;"> </span><br /> <span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251651584;"><table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td><!--[endif]--> <br /> <div class="shape" style="padding: 4.35pt 7.95pt;" v:shape="_x0000_s1037"> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><i>Liquiditas</i></b><b><o:p></o:p></b></div> </div> <!--[if !mso]--></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><!--[if !mso & !vml]--> <!--[endif]--><!--[if !vml]--><br /></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><v:shape id="_x0000_s1047" style="height: 36pt; left: 0px; margin-left: -8.5pt; margin-top: 10.1pt; position: absolute; text-align: left; width: 171pt; z-index: 251661824;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1047;"> </v:textbox></v:shape><!--[if !vml]--><span style="height: 54px; left: 0px; margin-left: -12px; margin-top: 12px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 234px; z-index: 251661824;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td bgcolor="white" height="54" style="background: white; border: 0.75pt solid black; vertical-align: top;" width="234"><!--[endif]--><!--[if !mso]--><span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251661824;"> </span><br /> <span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251661824;"><table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td><!--[endif]--> <br /> <div class="shape" style="padding: 4.35pt 7.95pt;" v:shape="_x0000_s1047"> <div class="MsoNormal"> <b><i><span lang="EN-US">          Cash Position</span></i></b><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> </div> <!--[if !mso]--></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><!--[if !mso & !vml]--> <!--[endif]--><!--[if !vml]--><br /></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><v:shape id="_x0000_s1038" style="height: 30.6pt; left: 0px; margin-left: -9pt; margin-top: 224.9pt; position: absolute; text-align: left; width: 171pt; z-index: 251652608;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1038;"> </v:textbox></v:shape><!--[if !vml]--><span style="height: 47px; left: 0px; margin-left: -13px; margin-top: 299px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 234px; z-index: 251652608;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td bgcolor="white" height="47" style="background: white; border: 0.75pt solid black; vertical-align: top;" width="234"><!--[endif]--><!--[if !mso]--><span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251652608;"> </span><br /> <span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251652608;"><table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td><!--[endif]--> <br /> <div class="shape" style="padding: 4.35pt 7.95pt;" v:shape="_x0000_s1038"> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><i><span lang="EN-US">Devident Payout Ratio</span></i><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></b></div> </div> <!--[if !mso]--></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><!--[if !mso & !vml]--> <!--[endif]--><!--[if !vml]--><br /></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><v:shape id="_x0000_s1034" style="height: 36pt; left: 0px; margin-left: -9pt; margin-top: 54.7pt; position: absolute; text-align: left; width: 171pt; z-index: 251648512;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1034;"> </v:textbox></v:shape><!--[if !vml]--><span style="height: 54px; left: 0px; margin-left: -13px; margin-top: 72px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 234px; z-index: 251648512;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td bgcolor="white" height="54" style="background: white; border: 0.75pt solid black; vertical-align: top;" width="234"><!--[endif]--><!--[if !mso]--><span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251648512;"> </span><br /> <span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251648512;"><table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td><!--[endif]--> <br /> <div class="shape" style="padding: 4.35pt 7.95pt;" v:shape="_x0000_s1034"> <div class="MsoNormal"> <b><i><span lang="EN-US">       Financial leverage</span></i></b><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> </div> <!--[if !mso]--></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><!--[if !mso & !vml]--> <!--[endif]--><!--[if !vml]--><br /></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><v:shape id="_x0000_s1035" style="height: 33pt; left: 0px; margin-left: -9pt; margin-top: 100.6pt; position: absolute; text-align: left; width: 171pt; z-index: 251649536;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1035;"> </v:textbox></v:shape><!--[if !vml]--><span style="height: 50px; left: 0px; margin-left: -13px; margin-top: 133px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 234px; z-index: 251649536;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td bgcolor="white" height="50" style="background: white; border: 0.75pt solid black; vertical-align: top;" width="234"><!--[endif]--><!--[if !mso]--><span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251649536;"> </span><br /> <span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251649536;"><table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td><!--[endif]--> <br /> <div class="shape" style="padding: 4.35pt 7.95pt;" v:shape="_x0000_s1035"> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><i><span lang="EN-US">Growth Potential</span></i><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></b></div> </div> <!--[if !mso]--></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><!--[if !mso & !vml]--> <!--[endif]--><!--[if !vml]--><br /></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><v:shape id="_x0000_s1036" style="height: 34.2pt; left: 0px; margin-left: -9pt; margin-top: 143.5pt; position: absolute; text-align: left; width: 171pt; z-index: 251650560;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1036;"> </v:textbox></v:shape><!--[if !vml]--><span style="height: 52px; left: 0px; margin-left: -13px; margin-top: 190px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 234px; z-index: 251650560;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td bgcolor="white" height="52" style="background: white; border: 0.75pt solid black; vertical-align: top;" width="234"><!--[endif]--><!--[if !mso]--><span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251650560;"> </span><br /> <span style="left: 0pt; mso-ignore: vglayout; position: absolute; z-index: 251650560;"><table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td><!--[endif]--> <br /> <div class="shape" style="padding: 4.35pt 7.95pt;" v:shape="_x0000_s1036"> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><i><span lang="EN-US">Earning Per Share</span></i><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <br /></div> </div> <!--[if !mso]--></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><!--[if !mso & !vml]--> <!--[endif]--><!--[if !vml]--><br /></td> </tr> </tbody></table> </span><!--[endif]--><span lang="EN-US"><v:shapetype coordsize="21600,21600" filled="f" id="_x0000_t75" o:preferrelative="t" o:spt="75" path="m@4@5l@4@11@9@11@9@5xe" stroked="f"> <v:stroke joinstyle="miter"> <v:formulas> <v:f eqn="if lineDrawn pixelLineWidth 0"> <v:f eqn="sum @0 1 0"> <v:f eqn="sum 0 0 @1"> <v:f eqn="prod @2 1 2"> <v:f eqn="prod @3 21600 pixelWidth"> <v:f eqn="prod @3 21600 pixelHeight"> <v:f eqn="sum @0 0 1"> <v:f eqn="prod @6 1 2"> <v:f eqn="prod @7 21600 pixelWidth"> <v:f eqn="sum @8 21600 0"> <v:f eqn="prod @7 21600 pixelHeight"> <v:f eqn="sum @10 21600 0"> </v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:formulas> <v:path gradientshapeok="t" o:connecttype="rect" o:extrusionok="f"> <o:lock aspectratio="t" v:ext="edit"> </o:lock></v:path></v:stroke></v:shapetype><v:shape id="_x0000_i1025" style="height: 171pt; width: 414pt;" type="#_x0000_t75"> <v:imagedata cropbottom="65520f" croptop="-65520f"> </v:imagedata></v:shape><!--[if !vml]--><img height="228" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image010.gif" v:shapes="_x0000_i1025" width="552" /><!--[endif]--></span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span><br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 27pt; mso-outline-level: 1; tab-stops: 0cm 108.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 27pt; mso-outline-level: 1; tab-stops: 0cm 108.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 27pt; mso-outline-level: 1; tab-stops: 0cm 108.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">1 Pengaruh <i>Profitability</i> terhadap <i>Cash Deviden</i><o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Profitabilitas adalah tingkat keuntungan bersih yang rnampu diraih perusahaan selama menjalankan operasinya. Stabilitas profitabilitas mempunyai arti penting  untuk mengurangi resiko apabila terjadi penurunan laba yang memaksa manajemen untuk memotong deviden. Kestabilan dalam profitabilitas  dapat menetapkan tingkat pembagian deviden yang mensinyalkan kualitas atas keuntungan  perusahaan . Maka  semakin tinggi profitabilitas maka semakin besar puladeviden yang dibagikan. Profitablitas diukur dengan <i>return on</i> <i>assets</i> (ROA) yang merupakan perbandingan antara <i>earning after tax</i> dengan <i>total assets</i>. Keuntungan yarg layak dibagikan kepada pernegang saham adalah keurrtungan setelah perusahaan rnemenuhi kewajiban terapnya yaitu bunga dan pajak. </span>Suharli <span lang="EN-US"> (200</span>6<span lang="EN-US">) menemukan bahwa profitabilitas mempunyai dampak pengaruh positif terhadap devidend cash. Oleh karena itu dividen yang diarnbil dari keuntungan bersih akan mempengaruhi dividen.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">Hl : Profitability berpengaruh positif secara signifikan terhadap deviden cash</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">2 Pengaruh <i>Cash Position</i> terhadap <i>Cash Deviden<o:p></o:p></i></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Di dalam suatu perusahaan posisi kas merupakan faktor yangpenting yang harus diperiimbangkan sebelum mengambil keputusan dikarenakan untuk menetapkar besamya dividen yang akan dibayarkan kepada para pemegang saham. <i>Cash Position</i> merupakan  rasio kas akhir tahun dengan <i>earning after tax</i>. Bagi perusahaan yang memiliki posisi kas yang semakin kuat akan semakin besar kemampuamya untuk membayar dividen. Faktor ini merupakan faktor intemal yang dapat dikendalikan oleh manajernen perusahaan sehingga pengaruhnya dapat dirasakan secara langsung bagi kebijakan dividen. Sudarsi (2002) menyatakan bahwa dividen cash merupakan <i>cash out flow</i>, sehingga makin kuat posisi kas perusahaan akan semakin besar kemampuannya untuk membayar dividen, dengan semakin meningkatnya <i>cash ratio</i> maka meningkat pula keyakinan investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan. Oleh sebab itu posisi kas sangat menunjang perusahaan dalam pembagian dividen dikarenakan posisi kas berpengaruh secara positif terhadap dividen.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">H2 : Cash Position berpengaruh positif secara signif</span>i<span lang="EN-US">kan terhadap <i>Cash Deviden</i></span><i><o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">3 Pengaruh <i>Financial Leverage </i>terhadap <i>Cash Deviden</i><o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Financial leverage atau pembiayaan dengan hutang, menurut Brigham dan Houston (2001) memiliki implikasi penting, antara lain  memperoleh dana melalui hutang membuat pemegang saham dapat mempertahankan pengendalian atas perusahaan denganinvestasi terbatas, kreditur melihat ekuitas atas dana yang disetor pemilik, untuk memberikan margin pinjaman sehingga pemegang saham hanya membagikan sebagian kecil dari total pembiayaan, maka sebagian besar resiko perusahaan ada pada kreditur, jika perusahaan memperoleh pengembalian yang lebih besar atas investasi yang dibiayai dengan dan pinjaman dibanding<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">pembayaran bunga maka pengembalian atas modal pemilik akanlebih besar, Semakin tinggi tingkat hutang semakin banyak dana yang tersedia untuk membayar dividen yang lebih tinggi karena akan memberikan sinyal positif dan menyebabkan nilai perusahaan naik. </span>Dewi Diana<span lang="EN-US"> (200</span>6<span lang="EN-US">) menyatakan bahwa perusahaan akan menambah hutang urtuk mendukung pembaya</span>r<span lang="EN-US">an dividen.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">Berdasarkan penjelasan tersebut maka financial leverage diduga mempunyai pengaruh positif terhadap dividen.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">H3 : Financial leverage berpengaruh positif secara signifikan terhadap<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <i><span lang="EN-US">         Cash Deviden</span></i><i><o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">4 Pengaruh <i>Growth Potential</i> terhadap <i>Cash Deviden<o:p></o:p></i></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Untuk meningkatkan nilai perusahaan disamping membuat kebijakan dividen maka perusahaan dituntut untuk tumbuh. Semakin cepat tingkat pertumbuhan perusahaan, semakin besar kebutuhan akan dana untuk membiayai perusahaan dalam melaksanakan invasinya. Semakin besar kebutuhan dana dimasa mendatang, semakin mungkin perusahaan menahan pendapatan dan bukan membayarkannya sebagai dividen. Karena itu potensi pertumbuhan perusahaan menjadi faktor penting dalam kebijakan dividen. Indikator untuk faktor ini adalah<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">tingkat pertumbuhan yang diatur tiap tahun dalam total asset, akan tetapi </span>Sudarsi <span lang="EN-US">(2002) menyatakan bahwa <i>growth</i> <i>potential</i> mempunyai pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap rasio pembayaran deviden.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US"> H4 : Growth Potential berpengaruh negatif secara signifikan terhadap           <i><o:p></o:p></i></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <i><span lang="EN-US">          Cash Deviden</span></i><i><o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">5 Pengaruh <i>Earning Per Share </i>terhadap <i>Cash Deviden</i><o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Earning Per Share (EPS)merupakan perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku dengan jumlah saham yang diterbitkan. Laba bersih setelah pajak ini disebut dengan <i>Eaming After Tax</i> (EAT). Sernakin besar dividen yang dibagikan oleh perusahaan maka akan semakin kecil pula(EAT) maka dampaknya semakin kecil pula <i>Eaming Per Share</i> (EPS). Meskipun perusahaan mengalami kerugian, perusahaan tetap bisa membagikan d</span>e<span lang="EN-US">viden maka <i>Ea</i></span><i>rn<span lang="EN-US">ing</span></i><span lang="EN-US"> <i>After Tax</i> (EAT) bernilai negative yang akan mengakibatkan <i>Eaming Per Share</i> {EPS) juga bersifat negative, jadi <i>dividend payout ratio</i> dapat bernilai negative jika <i>Earning After Tax</i> (EAT) lebih kecil dari dividen, pemyatan tersebut juga didukung oleh Mutamimah dan Sulistyo (2002) yang menyatakan bahwa<i> earning</i> <i>per share</i> (EPS) berpengaruh negatif terhadap dividen cash.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">H5 : Earning Per Share berpengaruh positif secara signifikan terhadap <i>Cash  <o:p></o:p></i></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <i><span lang="EN-US">         Deviden</span></i><i><o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">6 Pengaruh<i> </i>likuiditas terhadap <i>Cash Deviden</i><o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Likuiditas adalah kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban atau utang jangka pendeknya yang segera harus sesuai dengan aktiva lancarnya atau aliran kas keluar., Apabila perusahaan memiliki likuiditas yang tinggi maka akan berdampak pada kemampuan perusahaan daiam membayarkan dividen. Menurut </span>Yuniningsih<span lang="EN-US"> (200</span>2<span lang="EN-US">) posisi likuiditas dimana manajemen perusahaan mempertahankan tingkat likuiditas tertentu untuk memberika</span>n<span lang="EN-US"> perlindungan dan fleksibilitas keuangan terhadap ketidakpastian, posisi likuiditas sangat mempengaruhi kemampuan perusahaan membayar deviden<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">H6 : Likuiditas berpengaruh positif secara signifikan terhadap <i>Cash Deviden</i></span><i><o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">7. Hubungan<i> Deviden Payout Ratio dan Cash Dividend<o:p></o:p></i></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <span lang="EN-US">Selain dibagikan untuk deviden, laba juga dapat ditahan oleh perusahaan untuk pertumbuhan perusahaan. Pada perusahaan yang sedang tumbuh atau berkembang pertumbuhan perusahaan juga menjadi hal yang sangat penting dan sangat diharapkan.. Semua pendanaan untuk pertumbuhan perusahaan dilakukan melalui dana yang berasal dari laba ditahan. Dua kepentingan ini akan selalu bertolak belakang, dimana jika perusahaan membagikan deviden maka porsi laba ditahan akan semakin kecil sehingga akan menghambat tingkat pertumbuhan perusahaan. Sedangkan jika perusahaan mengalokasikan laba ditahan untuk pertumbuhan perusahaan maka porsi dana untuk pembagian deviden akan semakin kecil dan hal ini akan memberikan sinyal yang kurang baik kepada investor. Sehingga untuk menyeimbangkan dua kepentingan tersebut diperlukan rasio terhadap pembayaran deviden, yaitu <i>deviden payout ratio</i>. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 1cm;"> <i><span lang="EN-US">Devidend Payout Ratio </span></i><span lang="EN-US">(DPR) menunjukkan persentase penghasilan perusahaan yang dibayarkan kepada para pemegang saham. Sehingga jika semakin tinggi tingkat deviden yang dibayarkan, berarti semakin sedikit laba yang dapat ditahan. Akibatnya akan terjadi hambatan pada tingkat pertumbuhan (<i>rate of growth</i>) pendapatan dan harga saham perusahaan. Keputusan pembagian deviden memang sulit diambil, manajemen sering menghadapi kesulitan dalam pengambilan keputusan apakah deviden akan dibagikan atau akan menahan laba untuk kepentinga perkembangan perusahaan. Rika Susanti (2010) menyimpulkan bahwa<i>deviden payout ratio </i>positif signifikan terhadap nilai perusahaan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;">  H7 ; Deviden Payout Ratio berpengaruh positif secara signifikan  terhadap <i><span lang="EN-US">Cash  </span></i><span lang="EN-US"> <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: 108.0pt; text-align: justify;"> <b><i><span lang="SV">         </span></i></b><i><span lang="SV">Deviden</span></i><b><span lang="FI"><o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; mso-outline-level: 1; tab-stops: 108.0pt;"> <br /></div> <b><span lang="FI" style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12pt; line-height: 200%; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: EN-US;"><br clear="all" style="page-break-before: always;" /> </span></b> <br /> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 27pt; tab-stops: 108.0pt; text-align: center; text-indent: -27pt;"> <b><span lang="FI">BAB III<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 27pt; tab-stops: 108.0pt; text-align: center; text-indent: -27pt;"> <b><span lang="FI">METODE PENELITIAN<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 27pt; tab-stops: 108.0pt; text-align: center; text-indent: -27pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: 36.0pt 108.0pt;"> <b><span lang="FI">3.1. Jenis Penelitian     <o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: 108.0pt; text-align: justify; text-indent: 36pt;"> <span lang="FI">Penelitian ini merupakan jenis penelitian deskriptif yaitu merupakan penelitian penjelasan atau suatu penelitian untuk menjelaskan suatu fenomena empiris atau yang telah terjadi.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: 108.0pt; text-align: justify; text-indent: 36pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify; text-indent: -9pt;"> <b><span lang="FI">   3.2. Populasi, Sampel dan</span></b><span lang="FI"> <b>Penentuan Sampel<o:p></o:p></b></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify;"> <span lang="FI">            Populasi merupakan sekelompok orang atau kejadian atau segala sesuatu yang memiliki karakteristik tertentu. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan <i>manufaktur</i> yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini menggunakan data dari laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2008 - 2010. </span><span lang="EN-US">Objek penelitian yang diambil adalah <i>ROI, cash ratio, current ratio, earning per share, devidend payout ratio</i> dan <i>dividend cash.<o:p></o:p></i></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">            </span><span lang="SV">Sampel merupakan bagian yang diambil dari populasi dengan menggunakan metode-metode tertentu. Oleh sebab itu sampel harus memiliki ciri-ciri dan karakteristik sesuai dengan populasinya. Dalam penelitian ini sampel ditentukan secara <i>purposive sampling</i>. Di dalam teknik <i>purposive sampling</i>, populasi yang akan dijadikan sampel penelitian adalah populasi yang memenuhi kriteria tertentu sesuai dengan yang dikehendaki.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify;"> <span lang="SV">            Kriteria-kriteria yang digunakan peneliti untuk pengambilan sampel adalah sebagai berikut:<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; tab-stops: -18.0pt 36.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="SV">1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 200</span><span lang="EN-US">8</span><span lang="SV">  sampai  2010</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; tab-stops: -18.0pt 36.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="FI">2. Perusahaan membagikan dividen 3 tahun berturut-turut, yaitu dari tahun 200</span><span lang="EN-US">8</span><span lang="EN-US"> </span><span lang="FI">sampai 20</span>10<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; tab-stops: -18.0pt 36.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="FI">3. Perusahaan memiliki komponen laporan keuangan lengkap yang akan digunakan sebagai objek penelitian yang meliputi </span><i><span lang="EN-US">ROI, cash ratio, current ratio, earning per share, devidend payout ratio.</span></i><i><o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; tab-stops: -18.0pt 36.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 18.0pt; text-align: justify;"> <b><span lang="EN-US">3.3. Jenis dan Sumber Data<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 18.0pt; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">            Jenis data yang yang diperlukan dan dikumpulkan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif. Data kuantitatif adalah data yang diukur dalam skala <i>numeric</i> (angka). Data kuantitatif yang diperoleh meliputi laporan keuangan perusahaan dari periode tahun 2008 sampai dengan tahun 20</span>10. <b><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; text-indent: 36pt;"> <span lang="EN-US">Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder yaitu sumber data penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui media perantara (diperoleh dan dicatat oleh pihak lain) (Indriartoro dan Supomo, 2002). Data sekunder umumnya berupa bukti, </span><span lang="SV">catatan atau laporan historis yang telah tersusun dalam arsip (data dokumenter) yang dipublikasikan dan yang tidak dipublikasikan. </span><span lang="EN-US">Bersumber dari <i>Indonesian Capital Market Directory</i> (ICMD) dan <i>Indonesia</i> <i>Stock</i> <i>Exchange</i> (IDX). Periode yang diambil selama 3 tahun yaitu dari tahun 2008 sampai dengan tahun 2010. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; text-indent: 0cm;"> <span lang="EN-US">Adapun data yang diperlukan dan sumber pengumpulan data meliputi :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="mso-list: l2 level1 lfo5; tab-stops: list 18.0pt; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US">1.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">      </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">Data perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI yang diperoleh dari <i>Indonesian</i> <i>Capital Market Directory</i> 2008 - 20</span>10<span lang="EN-US"> dan <i>Indonesia</i> <i>Stock</i> <i>Exchange</i>.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; mso-list: l2 level1 lfo5; tab-stops: -18.0pt list 36.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->2.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span><!--[endif]--><span lang="EN-US">Data mengenai perusahaan manufaktur yang membagikan dividen selama delapan tahun berturut-turut dari tahun 2008 sampai 20</span>10<span lang="EN-US"> diperoleh dari IDX tahunan, sedangkan variabel <i>ROI, cash ratio, current ratio, earning per share, devidend payout ratio</i> diperoleh dari laporan keuangan yang dimiliki oleh <i>Indonesian Capital Market Directory</i> (ICMD) yang diperoleh melalui pojok (BEI) Undip. Data penelitian ini meliputi laporan keuangan tahunan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). </span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 36pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify;"> <b><span lang="SV">3.4. Metode Pengumpulan Data<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; text-indent: 36pt;"> <span lang="SV">Metode yang digunakan dalam pengumpulan data menggunakan metode dokumentasi atas data sekunder. Menurut (Indriarto dan Supomo, 2002)  pengumpulan data untuk data sekunder menggunakan studi pustaka dengan melakukan penulusuran data. Penelitian ini menggunakan metode studi pustaka dengan penelusuran data baik secara manual maupun dengan komputer.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; text-indent: 0cm;"> <span lang="SV">1.   Studi kepustakaan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="text-indent: 0cm;"> <span lang="SV">Teori-teori dalam penelitian ini diperoleh dari literatur, artikel jurnal, dan hasil penelitian terdahulu. Metode ini digunakan untuk mempelajari dan memahami literatur-literatur yang berkaitan dengan penelitian ini. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="text-indent: 0cm;"> <br /></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; text-indent: 0cm;"> <span lang="EN-US">2.   Teknik Dokumentasi <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="text-indent: 0cm;"> <span lang="SV">Data yang digunakan dalam penelitian ini dikumpulkan dengan metode dokumentasi yang dilakukan dengan mempelajari dokumen-dokumen atau data-data yang dibutuhkan. Data yang terkumpul diperoleh dari Pojok Bursa Efek Indonesia (BEI). <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="text-indent: 0cm;"> <span lang="EN-US">Data-data yang diperlukan yaitu <i>ROI, cash ratio, current ratio, earning per share, devidend payout ratio</i> dan <i>dividend cash</i> yang merupakan komponen laporan keuangan yang diperoleh dari <i>Indonesian Capital Market Directory</i> (ICMD) dari Pojok BEI.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="text-indent: 0cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 81pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify; text-indent: -81pt;"> <b><span lang="EN-US">3.5. Identifikasi Variabel Penelitian <o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">            </span><span lang="SV">Variabel yang akan diteliti dalam penelitian ini menggunakan variabel penelitian sebagai berikut:<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="EN-US">1. Variabel independen yaitu <i>profitability, financial leverage, cash position, earning per share, devidend payout ratio, growth potential, dan likuiditas</i> <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="EN-US">2.  Variabel dependen yaitu <i>dividend cash</i></span><i><o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <b><span lang="EN-US">3.6. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoBodyText" style="line-height: 200%; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">            Variabel dependen dalam penelitian ini adalah <i>dividend cash. Dividend cash</i> (DC) adalah </span><span lang="EN-US" style="font-family: Times, serif;">dividen</span><span lang="EN-US" style="font-family: "Times","serif"; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"> yang dibayarkan secara tunai oleh perusahaan kepada setiap pemegang saham.</span><span lang="EN-US"> <i>Dividend cash</i> dihitung berdasarkan total dividen perlembar saham dibagi jumlah perlembar saham pada akhir tahun</span>. Dengan rumus sebagai berikut (Sunarto dan Andi Kartika, 2003)<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 18pt; tab-stops: 18.0pt 281.25pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <i><span lang="SV">                  <span style="mso-text-raise: -12.0pt; position: relative; top: 12pt;"><v:shape id="_x0000_i1026" o:ole="" style="height: 33.75pt; width: 225pt;" type="#_x0000_t75"> <v:imagedata o:title="" src="file:///C:\Users\CAHGAN~1\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image011.wmz"> </v:imagedata></v:shape><!--[if !vml]--><img height="45" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image012.gif" v:shapes="_x0000_i1026" width="300" /><!--[endif]--></span><o:p></o:p></span></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini meliputi:<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">1. Profitability<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyText" style="line-height: 200%; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;"> <span lang="SV">Profitability adalah tingkat keuntungan bersih yang mampu diraih oleh perusahaan dalarn rnenjalankan operasinya. Profitability yaituukuran <i>Return On Assets</i> (ROA) yang merupakan perbandingan antara earning after tax dengan total assets. Rumusnya adalah</span><span lang="SV"> </span>(Nunung Ghoniyah,2007)<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <v:shape id="_x0000_s1033" o:connectortype="straight" style="height: 0px; left: 0px; margin-left: 80.15pt; margin-top: 22.45pt; position: absolute; text-align: left; width: 33.65pt; z-index: 251647488;" type="#_x0000_t32"><!--[if !vml]--><span style="height: 2px; left: 0px; margin-left: 106px; margin-top: 29px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 47px; z-index: 251647488;"><img height="2" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image013.gif" v:shapes="_x0000_s1033" width="47" /></span><!--[endif]--><b><span lang="SV">PR atau ROA : EAT<o:p></o:p></span></b></v:shape></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <b><span lang="SV">                            TA<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">Keterangan :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">PR: Profitability<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">ROA- Return on Assets<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">EAT: Eaming After Tax<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">TA= Total Assets</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">2. Cash Position<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i><span lang="SV">Cash Position</span></i><span lang="SV"> merupakan rasio kas akhir tahun dengan <i>Eaming After Tax</i>. <i>Cash Position</i> dihitung berdasarkan perbandingan antara saldo akhir tahun dengan <i>Eaming After Tax</i> (EAT)</span> (Vicky Megawati, 2011)<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <v:shape id="_x0000_s1026" o:connectortype="straight" style="height: 0px; left: 0px; margin-left: 33.4pt; margin-top: 19.3pt; position: absolute; text-align: left; width: 81.35pt; z-index: 251640320;" type="#_x0000_t32"><!--[if !vml]--><span style="height: 2px; left: 0px; margin-left: 44px; margin-top: 25px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 110px; z-index: 251640320;"><img height="2" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image014.gif" v:shapes="_x0000_s1026" width="110" /></span><!--[endif]--><b><span lang="SV">CP =  Kas akhir tahun<o:p></o:p></span></b></v:shape></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <b><span lang="SV">                   EAT<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">Keterangan :</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">CP : Cash Position<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">EAT: Eaming After Tax<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">3- Financial Leverage<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="SV">Variabel ini menggunakan debt ratio, debt ratio menunjukkan proporsi penggunaan hutang oleh perusahaan sebagai modalnya atau menunjukkan seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang. Rasio ini dihitung dengan rumus sebagai berikut {Brig</span>h<span lang="SV">am dan Houston,2001}<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <v:shape id="_x0000_s1029" o:connectortype="straight" style="height: 0px; left: 0px; margin-left: 65.2pt; margin-top: 21.55pt; position: absolute; text-align: left; width: 83.2pt; z-index: 251643392;" type="#_x0000_t32"><!--[if !vml]--><span style="height: 2px; left: 0px; margin-left: 86px; margin-top: 28px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 113px; z-index: 251643392;"><img height="2" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image015.gif" v:shapes="_x0000_s1029" width="113" /></span><!--[endif]--><b><span lang="SV">Debt Ratio = Total Hutang<o:p></o:p></span></b></v:shape></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <b><span lang="SV">                     Total Aktiva<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="SV">Semakin tinggi tingkat hutang semakin banyak dana yang tersedia untuk membayar dividen yang lebih tinggi karena akan memberikan sinyal positif dan menyebabkan nilai perus</span>ah<span lang="SV">aan naik.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">4. Growh Potential<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="SV">Merupakan potensi pertumbuhan perusahaan yang diukur dengan selisih rasio selisih total assets pada tahun t dengan total assets padatahun t-1 terhadap total assets tahun t-1. Rasio ini diukur dengan rumus</span><span lang="SV"> </span><span lang="SV">sebagai berikut</span> (Sudarsi,2002)<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <v:shape id="_x0000_s1027" o:connectortype="straight" style="height: 0.05pt; left: 0px; margin-left: 15.6pt; margin-top: 21.65pt; position: absolute; text-align: left; width: 75.7pt; z-index: 251641344;" type="#_x0000_t32"><!--[if !vml]--><span style="height: 2px; left: 0px; margin-left: 20px; margin-top: 28px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 103px; z-index: 251641344;"><img height="2" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image016.gif" v:shapes="_x0000_s1027" width="103" /></span><!--[endif]--><b><span lang="SV">GP = TAt-TA t-1<o:p></o:p></span></b></v:shape></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <b><span lang="SV">             TAt-1<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">Keterangan:<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">GP = Growth Potential<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">TA : Total Assets Tahun t<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">TAt -1 : Total Assets Tahun t-1<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">5. Earning per share<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="SV">Eaming per share ( EPS ) merupakan perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku dengaa jumlah saham yang diterbitkan. Laba bersih setelah pajak ini yang disebul dengan Eaming</span><span lang="SV"> </span><span lang="SV">After Tax ( EAT ). Rasio ini diukur dengan rumus sebagai berikut</span> (Tsaniyah, 2009)<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <v:shape id="_x0000_s1028" o:connectortype="straight" style="height: 0px; left: 0px; margin-left: 3.5pt; margin-top: 23.9pt; position: absolute; text-align: left; width: 87.8pt; z-index: 251642368;" type="#_x0000_t32"><!--[if !vml]--><span style="height: 2px; left: 0px; margin-left: 4px; margin-top: 31px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 119px; z-index: 251642368;"><img height="2" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image017.gif" v:shapes="_x0000_s1028" width="119" /></span><!--[endif]--><b><span lang="SV">EPS = EAT<o:p></o:p></span></b></v:shape></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <b><span lang="SV">             Ss<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">Keterangan:<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">EPS : earning per share<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">EAT : eaming aftet tax<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">Ss : jumlah saham yang diterbitkan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">6. Likuiditas<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="SV">Likuiditas merupakan aliran kas keluar dimana likuiditas tersebut digunakan perusahaan untuk membayar dividen, Rasio ini diukur dengan rumus sebagai berikut</span> (Edy Susanto, 2002)<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <v:shape id="_x0000_s1030" o:connectortype="straight" style="height: 0px; left: 0px; margin-left: 19.4pt; margin-top: 20.25pt; position: absolute; text-align: left; width: 36.45pt; z-index: 251644416;" type="#_x0000_t32"><!--[if !vml]--><span style="height: 2px; left: 0px; margin-left: 25px; margin-top: 26px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 50px; z-index: 251644416;"><img height="2" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image018.gif" v:shapes="_x0000_s1030" width="50" /></span><!--[endif]--><b><span lang="SV">LQ=CA-I<o:p></o:p></span></b></v:shape></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <b><span lang="SV">         CL<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">Keterangan:<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">LQ : Likuiditas<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">CA : Current Asset<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> I<span lang="SV"> : Inventory<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 54pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify; text-indent: -54pt;"> <span lang="SV">CL = Current liabilitas. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 54.0pt 63.0pt 72.0pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">7. Devident Payout Ratio<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt 0cm; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="SV">       <i>Devident Payout Ratio</i> adalah keuntungan yang layak dibagikan kepada para pemegang saham adalah keuntungan setelah perusahaan memenuhi seluruh kewajiban tetapnya, yaitu beban bunga dan pajak.<i> </i></span>Dengan rumus sebagai berikut`(Engela Vianita dan Izzati Amperaningrum, 2009)<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 18pt; tab-stops: 18.0pt 281.25pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="EN-US">                           </span><i><span lang="SV"><span style="mso-text-raise: -14.0pt; position: relative; top: 14pt;"><v:shape id="_x0000_i1027" o:ole="" style="height: 36pt; width: 3in;" type="#_x0000_t75"> <v:imagedata o:title="" src="file:///C:\Users\CAHGAN~1\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image019.wmz"> </v:imagedata></v:shape><!--[if !vml]--><img height="48" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image020.gif" v:shapes="_x0000_i1027" width="288" /><!--[endif]--></span><o:p></o:p></span></i></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; tab-stops: 56.25pt; text-indent: 0cm;"> <b><span lang="SV">3.7. Teknik Analisis</span></b><span lang="SV"> <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; tab-stops: 56.25pt; text-indent: 36pt;"> <span lang="SV">Untuk menguji hipotesis penelitian ini digunakan model Analisis Linear Berganda. Alasan digunakannya uji statistik ini dikarenakan penelitian ini menggunakan lebih dari satu variabel bebas.  <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="tab-stops: 56.25pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="PT-BR">DC = a + b1 PR+ b2 <i>CP</i>+ b3 <i>FL</i>+b4 GP +b5 <i>EPS</i> + b6 LIQ+b7 <i>DPR</i> + e<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="tab-stops: 56.25pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="EN-US">Keterangan : <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; tab-stops: 90.0pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="EN-US">      DC                  : Variabel dependen <i>dividend cash</i> <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="tab-stops: 90.0pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="SV">a                      :  Konstanta <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="tab-stops: 90.0pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="SV">b1 – b7           : Koefisien regresi dari setiap independen variabel<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; tab-stops: 99.0pt;"> <span lang="EN-US">e                      :  Error term</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; tab-stops: 99.0pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 35.45pt; mso-list: l18 level3 lfo3; mso-outline-level: 1; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <!--[if !supportLists]--><b><span lang="EN-US">3.7.1<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal; line-height: normal;">        </span></span></b><!--[endif]--><b><span lang="EN-US">Pengujian Asumsi Klasik<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; tab-stops: 99.0pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="EN-US">Sebelum persamaan regresi linear dilakukan, data yang ada lebih dahulu harus diuji kelayakannya menggunakan uji asumsi klasik. Supaya persamaan regresi yang diperoleh dapat digunakan untuk menjawab permasalahan yang ada. Yaitu diantaranya adalah :</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; tab-stops: 99.0pt; text-indent: 0cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">1.  </span>Uji Normalitas<o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; mso-outline-level: 1; tab-stops: 18.0pt 45.0pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="ES">Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel dependen dan variabel independen mempunyai distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah yang memiliki distribusi data normal/mendekati normal. Pengujian normalitas ini dapat dilakukan melalui analisis statistik (Ghozali, 2006). </span><o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; mso-outline-level: 1; tab-stops: 18.0pt 45.0pt; text-indent: 0cm;"> Adapun pengukuran melalui analisis statistik dapat dilihat melalui Kolmogorov-Smirnov test (K-S). Uji K-S dilakukan dengan membuat hipotesis: <o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="mso-outline-level: 1; tab-stops: 18.0pt 21.3pt; text-indent: -3.8pt;">     Ho  =  Data residual terdistribusi normal <o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="mso-outline-level: 1; tab-stops: 18.0pt 21.3pt; text-indent: -3.8pt;">     Ha  =  Data residual tidak terdistribusi normal <o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; mso-outline-level: 1; tab-stops: 18.0pt 45.0pt; text-indent: 0cm;"> Dasar pengambilan keputusan dalam uji K-S adalah sebagai berikut: <o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 21.3pt; mso-list: l20 level1 lfo18; mso-outline-level: 1; tab-stops: 21.3pt; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->a.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       </span><!--[endif]-->Apabila probabilitas nilai Z uji K-S signifikan secara statistik maka Ho ditolak, yang berarti data terdistribusi tidak normal. <o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 21.3pt; mso-list: l20 level1 lfo18; mso-outline-level: 1; tab-stops: 21.3pt; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->b.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">      </span><!--[endif]-->Apabila probabilitas nilai Z uji K-S tidak signifikan statistik maka Ho diterima, yang berarti data terdistribusi normal.<o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; mso-outline-level: 1; tab-stops: 18.0pt 45.0pt; text-indent: 0cm;"> 2.  <span lang="EN-US">Uji Multikolinearitas <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: 36.0pt; text-align: justify;"> Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Multikolinearitas dapat dilihat dengan cara menganalisis nilai VIF (<i>Variance Inflation Factor</i>). Jika nilai VIF > 10 menunjukkan adanya multikolinearitas. <span lang="SV">Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel independen (Ghozali, 2005).</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: 36.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: 36.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; mso-outline-level: 1; tab-stops: 18.0pt 45.0pt; text-indent: 0cm;"> 3<span lang="SV">.   Uji autokorelasi <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: 18.0pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">Uji Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model regresi linear ada korelasi kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode sebelumnya t (_t-1). </span><span lang="EN-US">Autokorelasi pada model regresi artinya terdapat korelasi antar anggota sampel yang diurutkan berdasarkan waktu saling berkorelasi. Untuk mengetahui adanya autokorelasi dalam suatu model regresi dilakukan pengujian terhadap nilai Uji Durbin Watson (Uji D-W) dengan ketentuan sebagai berikut (Algifari, 2000):<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: 36.0pt 45.0pt right 413.55pt; text-align: justify;"> <span lang="FI">Kurang dari 1.10  = Ada Autokorelasi                                                                             <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; text-align: justify;"> <span lang="FI">1.10 – 1.54           = Tanpa kesimpulan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; text-align: justify;"> <span lang="FI">1.55 – 2.46           = Tidak ada Autokorelasi<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: 36.0pt; text-align: justify;"> <span lang="FI">2.46 – 2.90           = Tanpa kesimpulan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: 31.5pt 36.0pt 45.0pt 54.0pt; text-align: justify;"> <span lang="FI">Lebih dari 2.91     = Ada Autokorelasi<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; mso-outline-level: 1; tab-stops: 45.0pt; text-indent: 0cm;"> 4<span lang="FI">.   Uji Heterokedastisitas <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="FI">Uji heterokedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain. </span>Jika <i>variance</i> dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap maka disebut Homokedastisitas, dan jika berbeda disebut Heteroskedastisitas. <span lang="SV">Untuk mendeteksi ada atau tidaknya heterokedastisitas dapat dilakukan dengan menggunakan grafik </span><i>Scatterplot</i><span lang="SV">. Model regresi yang baik adalah yang homokedastisitas atau tidak terjadi heterokedastisitas  (Ghozali,2005).<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; mso-outline-level: 1; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify;"> <b><span lang="FI">3.7.</span></b><b>2</b><b> <span lang="FI">Uji Hipotesis</span></b><span lang="FI"> <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; mso-outline-level: 1; tab-stops: 9.0pt 45.0pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="FI">3.7.4.1 Uji t (Uji Parsial)<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt; text-align: justify; text-indent: -9pt;">                Menunjukkan seberapa jauh pengaruh variabel independen secara individual dapat menerangkan variasi variabel dependen <span lang="ES">(Ghozali,2005)</span>. Cara melakukan uji t adalah :<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 21.3pt; mso-list: l7 level1 lfo6; tab-stops: list 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->a.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">       </span><!--[endif]-->Apabila jumlah <i>degree of freedom</i> (df) adalah 20 atau lebih, dan derajat kepercayaan  5%, maka H₀ ditolak atau menerima hipotesis alternatif yang menyatakan bahwa suatu variabel independen secara individual mempengaruhi variabel dependen.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 21.3pt; mso-list: l7 level1 lfo6; tab-stops: list 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->b.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span><!--[endif]-->Apabila nilai t _hitung lebih tinggi dibandingkan t _tabel, maka hipotesis alternatif diterima.<o:p></o:p></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; mso-outline-level: 1; tab-stops: 9.0pt 45.0pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="PT-BR">3.7.4.2 Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;">             Digunakan untuk menunjukkan apakah semua variabel independen mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen <span lang="ES">(Ghozali, 2005)</span>. Kriteria uji F adalah :<o:p></o:p></div> <ol start="1" style="margin-top: 0cm;" type="a"> <li class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-list: l8 level1 lfo7; tab-stops: list 36.0pt; text-align: justify;">Apabila nilai F lebih besar daripada 4 maka H₀ dapat ditolak pada derajat kebebasan 5 %, atau dengan kata lain menerima hipotesis alternatif yang menyatakan bahwa semua variabel independen secara serentak dan signifikan mempengaruhi variabel dependen.<o:p></o:p></li> <li class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-list: l8 level1 lfo7; tab-stops: list 36.0pt; text-align: justify;">Apabila nilai F _hitung lebih besar daripada nilai F _tabel, maka hipotesis alternatif diterima<span lang="EN-US">.</span><o:p></o:p></li> </ol> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; text-align: justify;"> Pengambilan keputusan :<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 18pt; mso-list: l12 level1 lfo17; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->1.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span><!--[endif]-->Apabila probabilitas tingkat kesalahan dari F hitung lebih kecil  dari  pada  tingkat  signifikansi  yang  diharapkan  (α=5%), maka H₀  ditolak dan Ha diterima. Hal ini berarti bahwa  variabel  independen  yang  terdiri  dari  <i>Return on Asset</i> (ROA), <i>Cash Position</i> (CP)<span lang="EN-US">,</span><span lang="EN-US"> </span><i>Debt Ratio</i> (DR), <i>Growth Potensial</i> (GP), <i>Earning Per Share</i> <span lang="FI">(</span>EPS<span lang="FI">)</span>, <i>Liquiditas</i> <span lang="FI">(</span>LQ<span lang="FI">)</span><span lang="EN-US">. </span> terhadap  variabel  dependen  <i>Deviden Cash</i> (DC). <o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 18pt; mso-list: l12 level1 lfo17; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->2.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">      </span><!--[endif]-->Apabila probabilitas tingkat kesalahan dari F hitung lebih besar  dari  pada  tingkat  signifikansi  (α=5%),  maka  H₀  diterima  dan  Ha  ditolak.  Hal  ini  berarti  bahwa  variabel independen  yang  terdiri  dari <i>Return on Asset</i> (ROA), <i>Cash Position</i> (CP)<span lang="EN-US">,</span><span lang="EN-US"> </span><i>Debt Ratio</i> (DR), <i>Growth Potensial</i> (GP), <i>Earning Per Share</i> <span lang="FI">(</span>EPS<span lang="FI">)</span>, <i>Liquiditas</i> <span lang="FI">(</span>LQ<span lang="FI">)</span><span lang="EN-US">. </span> terhadap  variabel  dependen  <i>Deviden Cash</i> (DC). <o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoBodyTextIndent2" style="margin-left: 0cm; mso-outline-level: 1; tab-stops: 9.0pt 45.0pt; text-indent: 0cm;"> <span lang="SV">3.7.</span>4.<span lang="SV">3 Koefisien Determinasi<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify; text-indent: 21.3pt;"> <span lang="PT-BR">Koefisien determinasi digunakan untuk melihat berapa persentase dari variasi variabel terikat (<i>devidend </i></span><i><span lang="SV">cash</span></i><span lang="PT-BR">) dapat diterangkan oleh variasi dari variabel bebas (</span><i><span lang="EN-US">ROI, cash ratio, current ratio, earning per share, devidend payout ratio</span></i><span lang="PT-BR">).<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify; text-indent: 21.3pt;"> <span lang="PT-BR">Koefisien determinasi dapat dilihat dari besarnya <i>Adjusted</i> R² dalam tampilan <i>output</i> SPSS. </span><span lang="SV">Nilai R² yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel bebas dalam menjelaskan variasi variabel terikat amat terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel bebas memberikan hampir semua informasi  yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi  variasi  variabel terikat ( Ghozali, 2005).<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: justify;"> <span lang="SV">            Uji signifikansi (pengaruh nyata) variabel dependen (<i>dividend</i> <i>cash</i>) terhadap variabel independen (</span><i><span lang="EN-US">ROI, cash ratio, current ratio, earning per share, devidend payout ratio</span></i><span lang="EN-US"> dan <i>dividend cash</i></span><span lang="SV">) baik secara bersama-sama maupun secara parsial akan dilakukan dengan uji statistik F (F-test) dan uji statistic t (t-test).</span><o:p></o:p></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; tab-stops: -18.0pt; text-align: center;"> <b><span lang="FI">BAB I</span></b><b>V<o:p></o:p></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt; text-align: center;"> <b>HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; mso-list: l3 level2 lfo13; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><b>4.1<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal; line-height: normal;">  </span></b><!--[endif]--><b>Deskripsi Objek Penelitian</b><b><o:p></o:p></b></div> <div class="Default" style="line-height: 200%; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Perusahaan ini yang menjadi sampel adalah perusahaan manufac</span>tur<span lang="EN-US"> yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan  perusahaan tersebut masuk dalam kriteria pemilihan sampel untuk periode tahun 2008 sampai dengan 2010 yang memiliki kelengkapan data. Adapun hasil proses seleksi sampel dapat dilihat pada tabel 4.1 dibawah ini :<o:p></o:p></span></div> <div align="center" class="Default" style="line-height: 200%; text-align: center;"> <b><span lang="EN-US">Tabel 4.1 Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria<o:p></o:p></span></b></div> <table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="border-collapse: collapse; border: currentColor; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-insideh: .5pt solid windowtext; mso-border-insidev: .5pt solid windowtext; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-yfti-tbllook: 1184; width: 536px;"> <tbody> <tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 26.7pt;" valign="top" width="36"><div align="center" class="Default" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US">No<o:p></o:p></span></b></div> </td> <td style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 318.9pt;" valign="top" width="425"><div align="center" class="Default" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US">Keterangan<o:p></o:p></span></b></div> </td> <td style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 2cm;" valign="top" width="76"><div align="center" class="Default" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US">Jumlah<o:p></o:p></span></b></div> </td> </tr> <tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 26.7pt;" valign="top" width="36"><div align="right" class="Default" style="text-align: right;"> <span lang="EN-US">1.<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 318.9pt;" valign="top" width="425"><div class="Default" style="text-align: justify;"> <span lang="EN-US">Kriteria Sampel :<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin: 0cm -0.8pt 0cm 15.85pt; tab-stops: -18.0pt 15.85pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="SV">1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 200</span><span lang="EN-US">8</span><span lang="SV">  sampai  2010</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="margin: 0cm -0.8pt 0cm 15.85pt; tab-stops: -18.0pt 15.85pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> 2. <span lang="FI">Perusahaan </span>tidak <span lang="FI">memiliki komponen laporan keuangan lengkap yang akan digunakan sebagai objek penelitian yang meliputi </span><i><span lang="EN-US">ROI, cash ratio, current ratio, earning per share, devidend payout ratio.</span></i><i><o:p></o:p></i></div> <div class="Default" style="text-align: justify;"> <br /></div> </td> <td style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 2cm;" valign="top" width="76"><div align="center" class="Default" style="text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="Default" style="text-align: center;"> <span lang="EN-US">1</span>03<o:p></o:p></div> <div align="center" class="Default" style="text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="Default" style="text-align: center;"> 17<o:p></o:p></div> </td> </tr> <tr style="height: 21.75pt; mso-yfti-irow: 2; mso-yfti-lastrow: yes;"> <td style="border: 1pt solid windowtext; height: 21.75pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 26.7pt;" valign="top" width="36"><div align="right" class="Default" style="text-align: right;"> <br /></div> </td> <td style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; height: 21.75pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 318.9pt;" valign="top" width="425"><div class="Default" style="text-align: justify;"> <b>Jumlah perusahaan yang dijadikan sampel penelitian<o:p></o:p></b></div> </td> <td style="border-color: currentColor windowtext windowtext currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 1pt medium; height: 21.75pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 2cm;" valign="top" width="76"><div align="center" class="Default" style="text-align: center;"> <b>86<o:p></o:p></b></div> <div align="center" class="Default" style="text-align: center;"> <br /></div> </td> </tr> </tbody></table> <div class="Default" style="line-height: 200%; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">Sumber : ICMD dan Annual Report<o:p></o:p></span></div> <div class="Default" style="line-height: 200%; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> Dari tabel diatas dapat dijelaskan dari 19 sektor industri yaitu ada 103 perusahaan yang list tahun 2008 sampai dengan tahun 2010, sementara ada 17 perusahaan yang tidak memiliki laporan keuangan lengkap yang dibutuhkan dalam penelitian ini sehingga perusahaan yang di jadikan sampel dan memenuhi persyaratan dalam penelitian ini adalah 86 perusahaan yang berasal dari 19 sektor Industri.<o:p></o:p></div> <div class="Default" style="line-height: 200%; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin: 0cm -0.8pt 0cm 18pt; mso-list: l3 level2 lfo13; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><b>4.2<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal; line-height: normal;">  </span></b><!--[endif]--><b>Analisis Deskriptive<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> Berikut akan dijelaskan analisis deskriptif yaitu menjelaskan deskripsi data dari seluruh variabel yang akan dimasukkan dalam model penelitian. Untuk lebih jelasnya dapat dilihat pada tabel 4.<span lang="EN-US">2</span> berikut :<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: center;"> <b>Tabel 4.</b><b><span lang="EN-US">2<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: center;"> <b>Perhitungan Mean dan Standar Deviation Variabel Penelitian<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal"> <b><span style="font-family: "System","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-family: System; mso-fareast-language: IN;"><v:shape id="_x0000_i1028" style="height: 172.5pt; width: 398.25pt;" type="#_x0000_t75"> <v:imagedata o:title="" src="file:///C:\Users\CAHGAN~1\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image021.wmz"> </v:imagedata></v:shape><!--[if !vml]--><img height="230" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image022.gif" v:shapes="_x0000_i1028" width="531" /><!--[endif]--><o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 7.1pt; mso-layout-grid-align: none;"> Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-right: -0.8pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Berdasarkan hasil perhitungan pada table 4.</span>2<span lang="EN-US"> terdapat </span>258 observasi dari 86 perusahaan selama 3 tahun (n 86 x 3 = 258)<span lang="EN-US">,</span> dapat dijelaskan sebagai berikut :<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Return on Asset</i> (ROA) adalah <span lang="SV">tingkat keuntungan bersih yang mampu diraih oleh perusahaan dalarn rnenjalankan operasinya</span>. Nilai<span lang="EN-US"> rata-rata </span>ROA selama periode pengamatan (2008-2010) rata-ratanya (<i>mean</i>) 0,1120 dengan standart deviasinya sebesar 0,20231 hal ini mengindikasikan hasil yang kurang baik (mean < Standart deviasi). Jadi dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam memperoleh ROA adalah 0,1120%. Kondisi ini menunjukkan perusahaan sampel sangat berfluktuasi, rata-rata jarak antara perusahaan yang rasio laba setelah pajaknya dan total assetnya positif dan tinggi cukup jauh dengan rata-rata perusahaan yang rasio antara laba dan total assetnya negatif dan sangat rendah. <o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Cash Position</i> (CP) adalah rasio pebandingan Kas Akhir Tahun dengan <i>EAT</i>. CP<span lang="EN-US"> selama periode pengamatan (200</span>8<span lang="EN-US">-20</span>10<span lang="EN-US">) </span>rata-ratanya sebesar <span lang="EN-US">sebesar </span>5,2023<span lang="EN-US"> dengan standart deviation (SD) sebesar </span>38,55886 hal ini menunjukkan hasil kurang baik (mean < standart deviasi), Jadi dapat diketahui kemampuan perusahaan melaui rasio Cash Position mengumpulkan cash flownya tiap tahunnya adalah 5,2023%. Kondisi ini menunjukkan bahwa kondisi <i>cash position </i>perusahaan sampel sangat berfluktuasi rata-rata jarak antara perusahaan yang rasio kas akhir tahun dan laba setelah pajaknya positif dan tinggi cukup jauh dengan rata-rata perusahaan yang rasio antara kas akhir tahun dan laba setelah pajaknya negatif dan sangat rendah.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Debt Ratio</i> (DR) adalah <span lang="SV">menunjukkan proporsi penggunaan hutang oleh perusahaan sebagai modalnya atau menunjukkan seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang</span>. Rata-rata DR sebesar 0,5592 dengan standart deviasinya 0,67378. Jadi kemampuan perusahaan dalam mengolah hutang sebagai modalnya adalah 0,5592%. Kondisi ini menunjukkan bahwa kondisi <i>debt ratio </i>perusahaan sampel sangat berfluktuasi antara perusahaan yang rasio total hutang dan total aktivanya positif dan tinggi cukup jauh dengan rata-rata perusahaan yang rasio antara total hutang dan total aktivanya negatif dan sangat rendah.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Growth Potensial</i> (GP) adalah rasio untuk mengetahui pertumbuhan perusahaan. R<span lang="EN-US">ata-rata </span>GP<span lang="EN-US"> selama periode pengamatan (200</span>8<span lang="EN-US">-20</span>10<span lang="EN-US">), rata-ratanya (mean) sebesar 0,</span>6268<span lang="EN-US"> dengan standart deviation (SD) sebesar </span>7<span lang="EN-US">.</span>29743. Jadi kemampuan perusahaan dalam memperoleh GP adalah 0,6268%. Kondisi ini menunjukkan bahwa kondisi <i>growth potensial </i>perusahaan sampel sangat berfluktuasi antara perusahaan yang rasio total asset pada tahun t dan total asset pada tahun t-1 positif dan tinggi cukup jauh dengan rata-rata perusahaan yang rasio total asset pada tahun t dan total asset pada tahun t-1 negatif dan sangat rendah.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Earning Per Share</i> (EPS) adalah kemampuan  rata-rata  aktiva  dalam menghasilkan laba sebelum pajak. R<span lang="EN-US">ata-rata </span>EPS<span lang="EN-US"> menunjukkan penyimpangan data yang </span>ter<span lang="EN-US">tinggi, dikarenakan nilai standar deviationnya lebih tinggi daripada mean. Dimana rata-rata </span>EPS<span lang="EN-US"> selama periode pengamatan (200</span>8<span lang="EN-US">-20</span>10<span lang="EN-US">) sebesar </span>50,3966<span lang="EN-US"> dengan standar deviation (SD) sebesar </span>135<span lang="EN-US">.</span>90522<span lang="EN-US">. Hasil tersebut menunjukkan bahwa nilai SD lebih besar daripada rata-rata </span>EPS<i> </i><span lang="EN-US"> yang menunjukkan bahwa data variabel </span>EPS<i> </i><span lang="EN-US"> mengindikasikan hasil yang kurang baik, hal tersebut dikarenakan standart deviation yang mencerminkan penyimpangan dari data variabel tersebut cukup tinggi karena lebih besar daripada nilai rata-ratanya. </span>Maka dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam menghasilkan sebelum pajak adalah 50,03966%. Kondisi ini menunjukkan bahwa kondisi <i>earning per share </i>perusahaan sampel sangat berfluktuasi antara perusahaan yang rasio laba setelah pajaknya dan jumlah saham yang diterbitkannya positif dan tinggi cukup jauh dengan rata-rata perusahaan yang rasio antara laba setelah pajaknya dan jumlah saham yang diterbitkannya negatif dan sangat rendah.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Liquiditas</i> (LQ<span lang="FI">)</span> adalah <span lang="SV">aliran kas keluar dimana likuiditas tersebut digunakan perusahaan untuk membayar dividen</span>. Rata-rata LQ sebesar 5,9514 dengan standart deviasi sebesar 49,49734. Jadi kemampuan perusahaan dalam mengelola LQ adalah 5,9514%. Kondisi ini menunjukkan bahwa kondisi <i>liquiditas </i>perusahaan sampel sangat berfluktuasi antara perusahaan yang rasio current asset dari inventory dibandingkan dengan current liabilitynya positif dan tinggi cukup jauh dengan rata-rata perusahaan yang rasio antara current asset dari inventory dibandingkan dengan current liabilitynya negatif dan sangat rendah.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Devidend Payout Ratio</i> (DPR) adalah proporsi perbandingan antara total jumlah devidend yang dibayarkan dengan banyaknya jumlah laba per saham yang dimiliki perusahaan. R<span lang="EN-US">ata-rata</span><span lang="EN-US"> </span>DPR<span lang="EN-US"> selama periode pengamatan (200</span>8<span lang="EN-US">-20</span>10<span lang="EN-US">)</span>,<span lang="EN-US"> rata-ratanya (mean) sebesar 0,</span>1713<span lang="EN-US"> dengan standart deviation (SD) sebesar </span>6<span lang="EN-US">.</span>20462. Jadi kemampuan perusahaan dalam memperoleh DPR adalah 0,1713%. Kondisi <i>devidend payout ratio </i>perusahaan sampel sangat berfluktuasi antara perusahaan yang rasio deviden kas tahunan dengan laba per lembar saham positif dan tinggi cukup jauh dengan rata-rata perusahaan yang rasio antara deviden kas tahunan dengan laba per lembar sahamnya negatif dan sangat rendah.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Deviden Cash</i> (DC) adalah  <span lang="EN-US">rata-rata </span>DC<span lang="EN-US"> selama periode pengamatan (2008-2010), rata-rata (mean) sebesar </span>6<span lang="EN-US">.</span>7497<span lang="EN-US"> dengan standart deviation (SD) sebesar</span><span lang="EN-US"> </span>47,96783. Hal ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayarkan  secara  tunai  dividend  oleh  perusahaan  kepada setiap  pemegang saham rata-rata sebesar 6,7497%. Kondisi ini menunjukkan bahwa kondisi <i>devidend cash </i>perusahaan sampel sangat berfluktuasi antara perusahaan yang rasio total deviden dibandingkan dengan jumlah per lembar saham positif dan tinggi cukup jauh dengan rata-rata perusahaan yang rasio antara total deviden dibandingkan dengan jumlah per lembar sahamnya negatif dan sangat rendah.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; mso-list: l3 level2 lfo13; mso-outline-level: 1; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><b>4.3<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal;">  </span></b><!--[endif]--><b>Uji Asumsi Klasik<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 35.45pt; mso-list: l3 level3 lfo13; tab-stops: 35.45pt; text-align: justify; text-indent: -35.4pt;"> <!--[if !supportLists]--><b>4.3.1<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal;">        </span></b><!--[endif]--><b>Uji Normalitas<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 35.45pt; tab-stops: 35.45pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal atau tidak, salah satu cara termudah untuk melihat normalitas adalah dengan melihat </span>grafik probality plot <span lang="EN-US">yang membandingkan antara data observasi dengan distribusi yang mendekati distribusi normal. Berdasarkan Gambar 4.</span>2<span lang="EN-US"> Uji Normalitas yang terbentuk sebagai berikut:</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <b>Tabel 4.3 Uji Normalitas (Sebelum Data Outlier Dihilangkan)<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; tab-stops: center 141.1pt; text-align: center;"> <b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"><v:shape id="_x0000_i1029" style="height: 186.75pt; width: 282.75pt;" type="#_x0000_t75"> <v:imagedata o:title="" src="file:///C:\Users\CAHGAN~1\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image023.wmz"> </v:imagedata></v:shape><!--[if !vml]--><img height="249" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image024.gif" v:shapes="_x0000_i1029" width="377" /><!--[endif]--><o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;"> <i>                     Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Berdasarkan hasil pada Tabel 4.</span>2<span lang="EN-US"> diatas, menunjukkan</span><span lang="EN-US"> </span>bahwa pengujian nilai residual regresi variabel X (<i>Return on Asset</i>, <i>Cash Position</i><span lang="EN-US">,</span><span lang="EN-US"> </span><i>Debt Ratio</i>, <i>Growth Potensial</i>, <i>Earning Per Share</i>, <i>Liquiditas</i>) dan Y (<i>Devidend Cash</i>) <span lang="EN-US">belum  terdistribusi normal. Hal ini ditunjukkan dengan nilai <i>Kolmogorov-Smirnov</i> </span>adalah 5,584 dengan signifikansi 0,000 yang <span lang="EN-US">lebih kecil dari 0,05. Hal ini berarti data residual belum terdistribusi secara normal. </span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> Dengan hasil demikan maka data outlier harus dihilangkan, setelah outlier dihilangkan data penelitian yang semula berjumlah 258 observasi tersisa menjadi 133 data observasi. Sehingga dapat diperoleh hasil sebagai berikut.<o:p></o:p></div> <b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: EN-US;"><br clear="all" style="page-break-before: always;" /> </span></b> <br /> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <b>Tabel 4.4 Uji Normalitas (Setelah Data Outlier Dihilangkan)<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div align="center"> <table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="border-collapse: collapse; border: currentColor; margin-left: 1.5pt; mso-border-alt: solid black 1.0pt; mso-border-insideh: 1.0pt solid black; mso-border-insidev: 1.0pt solid black; mso-padding-alt: 0cm 1.5pt 0cm 1.5pt; mso-table-layout-alt: fixed; width: 376px;"> <thead> <tr style="mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="3" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 281.85pt;" width="376"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test</span></b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"><o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 1; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; padding: 1.5pt; width: 120.4pt;" valign="top" width="161"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; padding: 1.5pt; width: 109.05pt;" valign="top" width="145"><div class="MsoNormal"> <br /></div> </td> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.4pt;" valign="bottom" width="70"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Residual<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 2; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="2" style="background: white; border-color: currentColor black; border-style: none solid; border-width: medium 2.25pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 229.45pt;" valign="top" width="306"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">N<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.4pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">133<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 3; page-break-inside: avoid;"> <td rowspan="2" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 120.4pt;" valign="top" width="161"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Normal Parameters^a,,b<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 109.05pt;" valign="top" width="145"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Mean<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.4pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.1967<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 4; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 109.05pt;" valign="top" width="145"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Std. Deviation<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.4pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">3.23355<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 5; page-break-inside: avoid;"> <td rowspan="3" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 120.4pt;" valign="top" width="161"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Most Extreme Differences<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 109.05pt;" valign="top" width="145"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Absolute<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.4pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.117<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 6; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 109.05pt;" valign="top" width="145"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Positive<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.4pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.072<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 7; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 109.05pt;" valign="top" width="145"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Negative<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.4pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">-.117<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 8; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="2" style="background: white; border-color: currentColor black; border-style: none solid; border-width: medium 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 229.45pt;" valign="top" width="306"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Kolmogorov-Smirnov Z<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.4pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.354<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 9; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="2" style="background: white; border: 2.25pt solid black; padding: 1.5pt; width: 229.45pt;" valign="top" width="306"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Asymp. Sig. (2-tailed)<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.4pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.051<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 10; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="3" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 281.85pt;" valign="top" width="376"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">a. Test distribution is Normal.<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr style="mso-yfti-irow: 11; mso-yfti-lastrow: yes; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="3" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 281.85pt;" valign="top" width="376"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">b. Calculated from data.<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </tbody></table> </div> <div class="MsoNormal" style="tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;"> <i>                     Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> Dari hasil tabel 4.3<i> </i>dihasilkan nilai <i><span lang="EN-US">Kolmogorov-Smirnov</span></i><span lang="EN-US"> </span>adalah 1,354 dengan signifikansi 0,051 yang <span lang="EN-US">lebih </span>besar<span lang="EN-US"> dari 0,05</span> yang berarti data dalam penelitian ini telah terdistribusi secara normal. <o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; mso-list: l3 level3 lfo13; tab-stops: 35.45pt; text-align: justify; text-indent: -35.4pt;"> <!--[if !supportLists]--><b>4.3.2<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal; line-height: normal;">        </span></b><!--[endif]--><b>Uji Multikolinieritas<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> Uji Multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Dimana model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independen atau tidak terjadi Multikolinearitas. Pengujian Multikolinearitas dapat dilihat pada tabel berikut:<o:p></o:p></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 72.0pt; text-align: center;"> <b>Tabel 4.5 Uji Multikolinieritas<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div align="center"> <table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="border-collapse: collapse; border: currentColor; margin-left: 1.5pt; mso-border-alt: solid black 1.0pt; mso-border-insideh: 1.0pt solid black; mso-border-insidev: 1.0pt solid black; mso-padding-alt: 0cm 1.5pt 0cm 1.5pt; mso-table-layout-alt: fixed; width: 349px;"> <thead> <tr style="height: 13.2pt; mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="4" style="background: white; border: currentColor; height: 13.2pt; padding: 1.5pt; width: 261.55pt;" width="349"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Coefficients^a</span></b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"><o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 13.85pt; mso-yfti-irow: 1; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="2" rowspan="2" style="background: white; border: 2.25pt solid black; height: 13.85pt; padding: 1.5pt; width: 150.5pt;" valign="bottom" width="201"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Model<o:p></o:p></span></div> </td> <td colspan="2" style="background: white; border-color: black black currentColor currentColor; border-style: solid solid none none; border-width: 2.25pt 2.25pt medium medium; height: 13.85pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 111.05pt;" valign="bottom" width="148"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Collinearity Statistics<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.65pt; mso-yfti-irow: 2; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 1pt 1pt 2.25pt medium; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 58.45pt;" valign="bottom" width="78"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Tolerance<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 52.55pt;" valign="bottom" width="70"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">VIF<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 13.85pt; mso-yfti-irow: 3; page-break-inside: avoid;"> <td rowspan="7" style="background: white; border-color: currentColor currentColor black black; border-style: none none solid solid; border-width: medium medium 2.25pt 2.25pt; height: 13.85pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 37.85pt;" valign="top" width="50"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 13.85pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 112.65pt;" valign="top" width="150"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">ROA<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 13.85pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 58.45pt;" valign="top" width="78"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.523<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 13.85pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 52.55pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.911<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.65pt; mso-yfti-irow: 4; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; padding: 1.5pt; width: 112.65pt;" valign="top" width="150"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Cash Position<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 58.45pt;" valign="top" width="78"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.714<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 52.55pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.401<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.65pt; mso-yfti-irow: 5; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; padding: 1.5pt; width: 112.65pt;" valign="top" width="150"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Debt Ratio<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 58.45pt;" valign="top" width="78"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.655<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 52.55pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.526<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.65pt; mso-yfti-irow: 6; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; padding: 1.5pt; width: 112.65pt;" valign="top" width="150"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Growth Potensial<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 58.45pt;" valign="top" width="78"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.854<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 52.55pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.170<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.65pt; mso-yfti-irow: 7; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; padding: 1.5pt; width: 112.65pt;" valign="top" width="150"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Earning Per Share<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 58.45pt;" valign="top" width="78"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.798<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 52.55pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.254<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.65pt; mso-yfti-irow: 8; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; padding: 1.5pt; width: 112.65pt;" valign="top" width="150"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Liquiditas<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 58.45pt;" valign="top" width="78"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.595<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 52.55pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.681<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.65pt; mso-yfti-irow: 9; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; height: 5.65pt; padding: 1.5pt; width: 112.65pt;" valign="top" width="150"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Devidend Payout Ratio<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 58.45pt;" valign="top" width="78"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.707<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; height: 5.65pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 52.55pt;" valign="top" width="70"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.413<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr style="height: 13.2pt; mso-yfti-irow: 10; mso-yfti-lastrow: yes; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="4" style="background: white; border: currentColor; height: 13.2pt; padding: 1.5pt; width: 261.55pt;" valign="top" width="349"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">a. Dependent Variable: Devidend Cash<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </tbody></table> </div> <div class="MsoNormal"> <i>                        Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> Berdasarkan tabel 4.4 diatas, terlihat bahwa semua variabel independen memiliki angka VIF tidak lebih besar dari 10. Demikian juga Tolerance Value kurang dari 1. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa model regresi tersebut tidak terdapat problem Multikolinearitas.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; mso-list: l3 level3 lfo13; tab-stops: 35.45pt; text-align: justify; text-indent: -35.4pt;"> <!--[if !supportLists]--><b>4.3.3<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal; line-height: normal;">        </span></b><!--[endif]--><b>Uji Autokorelasi<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Penyimpangan autokorelasi dalam penelitian ini diuji dengan uji Durbin-Watson (DW-test). Hasil regresi dengan l</span>e<span lang="EN-US">vel of signifikan 0,05 dengan sejumlah variabel independen </span>7<span lang="EN-US"> dan banyak data </span>observasi 133, maka di peroleh du = 1.828 dan dl = 1.607 dengan 4-du = 2,172 dan  4-dl = 2,393<span lang="EN-US">. Adapun hasil dari uji autokorelasi dapat dilihat pada table 4.</span>5<span lang="EN-US"> sebagai berikut</span>:<o:p></o:p></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: center;"> <b>Tabel 4.6 Uji Autokorelasi<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div align="center"> <table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="border-collapse: collapse; border: currentColor; margin-left: 1.5pt; mso-border-alt: solid black 1.0pt; mso-border-insideh: 1.0pt solid black; mso-border-insidev: 1.0pt solid black; mso-padding-alt: 0cm 1.5pt 0cm 1.5pt; mso-table-layout-alt: fixed; width: 286px;"> <thead> <tr style="height: 11.95pt; mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="2" style="background: white; border: currentColor; height: 11.95pt; padding: 1.5pt; width: 214.35pt;" width="286"><div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 16pt; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Model Summary^b</span></b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"><o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 11.95pt; mso-yfti-irow: 1; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; height: 11.95pt; padding: 1.5pt; width: 75pt;" valign="bottom" width="100"><div class="MsoNormal" style="line-height: 16pt; mso-layout-grid-align: none;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Model<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; height: 11.95pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 139.3pt;" valign="bottom" width="186"><div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 16pt; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Durbin-Watson<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 11.95pt; mso-yfti-irow: 2; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; height: 11.95pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 75pt;" valign="top" width="100"><div class="MsoNormal" style="line-height: 16pt; mso-layout-grid-align: none;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; height: 11.95pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 139.3pt;" valign="top" width="186"><div align="right" class="MsoNormal" style="line-height: 16pt; mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">2.094^a<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 46.05pt; mso-yfti-irow: 3; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="2" style="background: white; border: currentColor; height: 46.05pt; padding: 1.5pt; width: 214.35pt;" valign="top" width="286"><div class="MsoNormal" style="line-height: 16pt; mso-layout-grid-align: none;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">a. Predictors: (Constant), Devidend Payout Ratio, Liquiditas, Cash Position, Growth Potensial, Earning Per Share, Debt Ratio, ROA<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr style="height: 11.95pt; mso-yfti-irow: 4; mso-yfti-lastrow: yes; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="2" style="background: white; border: currentColor; height: 11.95pt; padding: 1.5pt; width: 214.35pt;" valign="top" width="286"><div class="MsoNormal" style="line-height: 16pt; mso-layout-grid-align: none;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">b. Dependent Variable: Devidend Cash<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </tbody></table> </div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 100.35pt; mso-layout-grid-align: none;"> <i>Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 0cm; text-align: center;"> <b><span lang="EN-US">Gambar 4.</span></b><b>2<o:p></o:p></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 0cm; text-align: center;"> <b><span lang="EN-US">Daerah Keputusan Autokorelasi</span></b><b><span lang="SV"><o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 0cm; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: 0cm; text-align: center;"> <v:shape filled="f" id="_x0000_s1049" stroked="f" style="height: 36pt; left: 0px; margin-left: 306pt; margin-top: 79.8pt; position: absolute; text-align: left; width: 81pt; z-index: 251663872;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1049;"> </v:textbox></v:shape><table cellpadding="0" cellspacing="0" style="width: 100%px;"> <tbody> <tr> <td> <div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span lang="EN-US" style="font-size: 11pt;">Auto korelasi<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span lang="EN-US" style="font-size: 11pt;">Negatif<o:p></o:p></span></b></div> </div> </td> </tr> </tbody></table> <v:shape coordsize="7020,3107" filled="f" id="_x0000_s1051" path="m,3107v203,-91,707,-86,1215,-544c1723,2105,2560,724,3045,362,3530,,3680,25,4125,392v445,367,1106,1731,1588,2171c6195,3003,6748,2934,7020,3032e" style="height: 112.3pt; left: 0px; margin-left: 27pt; margin-top: 4.2pt; mso-position-horizontal: absolute; mso-position-vertical: absolute; position: absolute; text-align: left; width: 343.95pt; z-index: 251665920;"> <v:path arrowok="t"> </v:path></v:shape><v:line from="306pt,97.8pt" id="_x0000_s1053" style="left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251667968;" to="306pt,133.8pt"><v:line from="162pt,31.65pt" id="_x0000_s1054" style="left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251668992;" to="162pt,130.65pt"><v:line from="234pt,22.65pt" id="_x0000_s1055" style="left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251670016;" to="234pt,130.65pt"><v:line from="90pt,97.8pt" id="_x0000_s1056" style="left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251671040;" to="90pt,136.8pt"><v:shape filled="f" id="_x0000_s1057" stroked="f" style="height: 31.3pt; left: 0px; margin-left: 153pt; margin-top: 88.8pt; position: absolute; text-align: left; width: 91.65pt; z-index: 251672064;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1057;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0" style="width: 100%px;"> <tbody> <tr> <td> <div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span lang="EN-US" style="font-size: 11pt;">Tidak ada Autokorelasi<o:p></o:p></span></b></div> <div class="MsoNormal"> <span lang="EN-US">autokorelasi<o:p></o:p></span></div> </div> </td> </tr> </tbody></table> </v:textbox> </v:shape><v:shape filled="f" id="_x0000_s1058" stroked="f" style="height: 36.05pt; left: 0px; margin-left: 225pt; margin-top: 79.8pt; position: absolute; text-align: left; width: 81pt; z-index: 251673088;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1058;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0" style="width: 100%px;"> <tbody> <tr> <td> <div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US" style="font-size: 11pt;">Tanpa<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US" style="font-size: 11pt;">Kesimpulan<o:p></o:p></span></b></div> </div> </td> </tr> </tbody></table> </v:textbox> </v:shape><v:shape filled="f" id="_x0000_s1059" stroked="f" style="height: 36pt; left: 0px; margin-left: 81pt; margin-top: 79.8pt; position: absolute; text-align: left; width: 91.6pt; z-index: 251674112;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1059;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0" style="width: 100%px;"> <tbody> <tr> <td> <div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US" style="font-size: 11pt;">Tanpa<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US" style="font-size: 11pt;">Kesimpulan</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></b></div> </div> </td> </tr> </tbody></table> </v:textbox> </v:shape><v:shape filled="f" id="_x0000_s1060" stroked="f" style="height: 31.3pt; left: 0px; margin-left: 18pt; margin-top: 76.8pt; position: absolute; text-align: left; width: 90pt; z-index: 251675136;" type="#_x0000_t202"> <v:textbox style="mso-next-textbox: #_x0000_s1060;"> <table cellpadding="0" cellspacing="0" style="width: 100%px;"> <tbody> <tr> <td> <div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US" style="font-size: 11pt;">Auto korelasi<o:p></o:p></span></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><span lang="EN-US" style="font-size: 11pt;">Positif<o:p></o:p></span></b></div> </div> </td> </tr> </tbody></table> </v:textbox> </v:shape><!--[if !vml]--> <br /> <table align="left" cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody> <tr> <td height="5" width="24"></td> </tr> <tr> <td></td> <td><img height="178" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image025.gif" v:shapes="_x0000_s1049 _x0000_s1051 _x0000_s1053 _x0000_s1054 _x0000_s1055 _x0000_s1056 _x0000_s1057 _x0000_s1058 _x0000_s1059 _x0000_s1060" width="496" /></td> </tr> </tbody></table> </v:line></v:line></v:line></v:line></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 150%; margin-left: 28.4pt; tab-stops: 1.0cm; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 150%; margin-left: 28.4pt; tab-stops: 1.0cm; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 150%; margin-left: 28.4pt; tab-stops: 1.0cm; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 150%; tab-stops: 1.0cm; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 150%; margin-left: 28.4pt; tab-stops: 1.0cm; text-align: justify;"> <br /></div> <br /> <div class="MsoNormal" style="line-height: 150%; tab-stops: 56.1pt; text-align: justify;"> <v:line from="27pt,12.9pt" id="_x0000_s1050" style="left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251664896;" to="371pt,12.9pt"><!--[if !vml]--><span style="height: 2px; left: 0px; margin-left: 35px; margin-top: 16px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 461px; z-index: 251664896;"><img height="2" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image026.gif" v:shapes="_x0000_s1050" width="461" /></span><!--[endif]--><v:line from="345.35pt,1.85pt" id="_x0000_s1052" style="flip: y; left: 0px; position: absolute; text-align: left; z-index: 251666944;" to="345.35pt,1.85pt"><!--[if !vml]--><span style="height: 2px; left: 0px; margin-left: 459px; margin-top: 1px; mso-ignore: vglayout; position: absolute; width: 2px; z-index: 251666944;"><img height="2" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image027.gif" v:shapes="_x0000_s1052" width="2" /></span><!--[endif]--><span lang="EN-US">                          dl                   du           w        4-du                 4-dl<o:p></o:p></span></v:line></v:line></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 150%; tab-stops: 56.1pt; text-align: justify;"> <span lang="EN-US">                          1,</span>607<span lang="EN-US">    </span>         <span lang="EN-US">1,</span>828<span lang="EN-US">     </span>2<span lang="EN-US">,</span>094<span lang="EN-US">    2,</span>172<span lang="EN-US">              2,</span>393<span lang="EN-US">  <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 36pt; mso-list: l3 level3 lfo13; tab-stops: 35.45pt; text-align: justify; text-indent: -36pt;"> <!--[if !supportLists]--><b>4.3.4<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal; line-height: normal;">        </span></b><!--[endif]--><b>Uji Heteroskedasitas<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> Uji heteroskedasitas bertujuan untuk menguji apakah dalam sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan yang lain. Jika varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap, maka disebut homoskesdastisitas, dan jika varians berbeda disebut heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah tidak terjadi heteroskedastisitas. Hasil pengujian heteroskedastisitas dapat dilihat pada gambar berikut ini:<o:p></o:p></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b><v:shape id="Picture_x0020_1" o:spid="_x0000_i1030" style="height: 303pt; visibility: visible; width: 419.25pt;" type="#_x0000_t75"> <v:imagedata o:title="" src="file:///C:\Users\CAHGAN~1\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image028.png"> </v:imagedata></v:shape><!--[if !vml]--><img height="404" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image029.jpg" v:shapes="Picture_x0020_1" width="559" /><!--[endif]--></b><b><o:p></o:p></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b>Gambar 4.3 Uji Heteroskedasitas Sebelum Transformasi<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 42.55pt; mso-layout-grid-align: none;">     Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> Pada gambar terlihat titik-titik tidak menyebar secara acak, hal ini menunjukkan adanya heteroskedasitas pada model regresi. Dari hasil tersebut maka keseluruhan data di transformasikan ke dalam bentuk akar (SQRT). Hasil transformasi dapat dilihat pada gambar sebagai berikut.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <span lang="EN-US"><v:shape id="_x0000_i1031" style="height: 283.5pt; width: 403.5pt;" type="#_x0000_t75"> <v:imagedata o:title="" src="file:///C:\Users\CAHGAN~1\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image030.emz"> </v:imagedata></v:shape><!--[if !vml]--><img height="378" src="file:///C:/Users/CAHGAN~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image031.gif" v:shapes="_x0000_i1031" width="538" /><!--[endif]--></span><o:p></o:p></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; tab-stops: 35.45pt; text-align: center;"> <b>Gambar 4.4 Uji Heteroskedasitas Setelah Tranformasi<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;">             Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> Pada gambar terlihat titik-titik menyebar secara acak, dan tidak membuat sebuah pola tertentu yang jelas, serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y. hal ini berarti tidak terjadi  heteroskedasitas pada model regresi.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; tab-stops: 35.45pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; mso-list: l3 level3 lfo13; tab-stops: 35.45pt; text-align: justify; text-indent: -35.4pt;"> <!--[if !supportLists]--><b>4.3.5<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal; line-height: normal;">        </span></b><!--[endif]--><b>Uji Regresi Linear Berganda<o:p></o:p></b></div> <div class="Default" style="line-height: 200%; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Analisis pengaruh </span><span lang="FI">RO</span>A <span lang="FI">(X₁), </span>Cash Potion <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">),</span> Debt Ratio <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)_,</span>Growth Potensial <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">),</span> Earning Per Share <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span>, Liquiditas <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span>, Deviden Payout Ratio <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">)</span><span lang="FI"> </span><span lang="EN-US">terhadap </span>Deviden Cash<span lang="FI">  (Y) </span><span lang="EN-US">pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI) dapat dilihat dari hasil analisis regresi berganda. Pengujian koefisien regresi bertujuan untuk menguji signifikansi hubungan antara variabel independen (X) dengan variabel dependen (Y) baik secara bersama-sama (dengan ui F) maupun secara individual (dengan uji t) serta dengan uji koefisien determinasi. Dalam penelitian ini uji hipotesis yang digunakan meliputu; uji parsial (t-test), uji pengaruh simulta (F-test), uji koefisien determinasi (R²).</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;"> <b>4.3.5.1 Uji Parsial (Uji t)<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Berdasarkan hasil output SPSS nampak bahwa pengaruh secara parsial </span>tujuh<span lang="EN-US"> variabel independen tersebut </span><span lang="FI">RO</span>A <span lang="FI">(X₁), </span>Cash Potion <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">),</span> Debt Ratio <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)_,</span>Growth Potensial <span lang="FI">(X</span>₄ Earning Per Share <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span>, Liquiditas <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span>, Deviden Payout Ratio <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">) </span><span lang="EN-US"> terhadap </span>Deviden Cash (Y) <span lang="EN-US"> seperti ditunjukkan pada table 4.</span>4<span lang="EN-US"> sebagai berikut:</span><o:p></o:p></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: center;"> <b>Tabel 4.7 Uji Regresi Linear Berganda<o:p></o:p></b></div> <table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="border-collapse: collapse; border: currentColor; margin-left: 1.5pt; mso-border-alt: solid black 1.0pt; mso-border-insideh: 1.0pt solid black; mso-border-insidev: 1.0pt solid black; mso-padding-alt: 0cm 1.5pt 0cm 1.5pt; mso-table-layout-alt: fixed; width: 555px;"> <thead> <tr style="height: 12.45pt; mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="7" style="background: white; border: currentColor; height: 12.45pt; padding: 1.5pt; width: 416.55pt;" width="555"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Coefficients^a</span></b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"><o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 24.9pt; mso-yfti-irow: 1; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="2" rowspan="2" style="background: white; border: 2.25pt solid black; height: 24.9pt; padding: 1.5pt; width: 133.7pt;" valign="bottom" width="178"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Model<o:p></o:p></span></div> </td> <td colspan="2" style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 1pt medium; height: 24.9pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 122.3pt;" valign="bottom" width="163"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Unstandardized Coefficients<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 1pt medium; height: 24.9pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" valign="bottom" width="90"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Standardized Coefficients<o:p></o:p></span></div> </td> <td rowspan="2" style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 2.25pt medium; height: 24.9pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="bottom" width="62"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">t<o:p></o:p></span></div> </td> <td rowspan="2" style="background: white; border: 2.25pt solid black; height: 24.9pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="bottom" width="62"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Sig.<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.35pt; mso-yfti-irow: 2; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; mso-border-top-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="bottom" width="82"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">B<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="bottom" width="82"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Std. Error<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" valign="bottom" width="90"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Beta<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 13.1pt; mso-yfti-irow: 3; page-break-inside: avoid;"> <td rowspan="8" style="background: white; border-color: currentColor currentColor black black; border-style: none none solid solid; border-width: medium medium 2.25pt 2.25pt; height: 13.1pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 33.55pt;" valign="top" width="45"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 13.1pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 100.15pt;" valign="top" width="134"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">(Constant)<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 13.1pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">-3.783<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 13.1pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.364<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 13.1pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" width="90"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 13.1pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">-2.774<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 13.1pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.006<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.35pt; mso-yfti-irow: 4; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; padding: 1.5pt; width: 100.15pt;" valign="top" width="134"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">ROA<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">26.294<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">6.367<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" valign="top" width="90"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.434<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">4.130<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.000<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.35pt; mso-yfti-irow: 5; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; padding: 1.5pt; width: 100.15pt;" valign="top" width="134"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Cash Position<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.383<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.247<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" valign="top" width="90"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.140<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.551<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.123<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.35pt; mso-yfti-irow: 6; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; padding: 1.5pt; width: 100.15pt;" valign="top" width="134"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Debt Ratio<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.680<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.530<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" valign="top" width="90"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.042<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.444<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.658<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.35pt; mso-yfti-irow: 7; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; padding: 1.5pt; width: 100.15pt;" valign="top" width="134"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Growth Potensial<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.208<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.852<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" valign="top" width="90"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.054<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.652<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.515<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.35pt; mso-yfti-irow: 8; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; padding: 1.5pt; width: 100.15pt;" valign="top" width="134"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Earning Per Share<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.064<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.019<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" valign="top" width="90"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.293<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">3.438<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.001<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.35pt; mso-yfti-irow: 9; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; padding: 1.5pt; width: 100.15pt;" valign="top" width="134"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Liquiditas<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.216<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.405<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" valign="top" width="90"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.053<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.533<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.595<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="height: 5.35pt; mso-yfti-irow: 10; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; height: 5.35pt; padding: 1.5pt; width: 100.15pt;" valign="top" width="134"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Devidend Payout Ratio<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1.632<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 61.15pt;" valign="top" width="82"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.537<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 67.25pt;" valign="top" width="90"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.275<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">3.042<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; height: 5.35pt; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 46.65pt;" valign="top" width="62"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.003<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr style="height: 12.45pt; mso-yfti-irow: 11; mso-yfti-lastrow: yes; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="7" style="background: white; border: currentColor; height: 12.45pt; padding: 1.5pt; width: 416.55pt;" valign="top" width="555"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">a. Dependent Variable: Devidend Cash<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </tbody></table> <div class="MsoNormal"> <i>Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Sesuai tabel di atas, diformulasikan persamaan regresi sebagai berikut. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoBodyTextIndent" style="margin-left: 0cm; text-indent: 0.05pt;"> <span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">Y = </span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">-3</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">,</span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">783</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;"> + </span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">26</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">,</span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">294</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">X₁ + 0,</span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">383</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">X₂ + 0,</span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">680</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">X₃ + </span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">1</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">,</span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">208</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">X₄ </span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">+ </span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">0,</span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">064</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">X</span>_{<span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">5 </span>}<span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">+ </span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">0,</span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">216</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">X</span>_{<span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">6 </span>}<span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">+ 1</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">,</span><span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">632</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">X</span>_{<span style="font-size: 11pt; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">7<o:p></o:p></span>}</div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="FI">Persamaan regresi tersebut menjelaskan hal-hal sebagai berikut : <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -27pt;"> <span lang="FI">b₀ = </span><span style="font-size: 11pt; line-height: 200%; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">-3</span><span lang="FI" style="font-size: 11pt; line-height: 200%; mso-ansi-language: FI; mso-bidi-font-weight: bold;">,</span><span style="font-size: 11pt; line-height: 200%; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-weight: bold;">783</span><span lang="FI">, Artinya, apabila RO</span>A <span lang="FI">(X₁), </span>Cash Po<span lang="EN-US">si</span>tion <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">),</span> Debt Ratio <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)_,</span>Growth Potensial <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">),</span><span lang="FI"> </span>Earning Per Share <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span>, Liquiditas <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span>, Deviden Payout Ratio <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">) nilainya </span><span lang="FI">tetap, maka </span>Deviden Cash<span lang="FI">  (Y) akan ber</span>tambah<span lang="FI"> dengan skor </span>37<span lang="FI">,</span>83<span lang="FI">.</span> <o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan akan membayar atau membagikan dividen apabila keadaan perusahaan laba. Maka dapat di analisis bahwa jumlah deviden yang dibagikan setiap tahunnya akan berfluktuasi sesuai dengan perkembangan laba bersih yang diperoleh perusahaan setiap tahunnya (Van Horne dalam Hety Meliani Lubis, 2009). <o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -27pt;"> <span lang="FI">b₁ = </span><span lang="FI"> </span>26<span lang="FI">,</span>294 <span lang="FI">Artinya,  apabila  </span>ROA<span lang="FI"> (X</span>₁<span lang="FI">) meningkat sebesar 10,  maka </span>Deviden Cash<span lang="FI"> (Y) akan </span> bertambah <span lang="FI">dengan </span><span lang="FI"> </span><span lang="FI">skor </span>262<span lang="FI">,</span>94<span lang="FI"> dengan anggapan rasio yang lain konstan.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Dari output uji regresi pada tabel 4.7 dapat diketahui ROA terbukti berpengaruh positif signifikan terhadap <i>Deviden Cash</i>, berarti dapat diketahui variabel ROA berpengaruh searah terhadap variabel <i>Deviden Cash</i>, apabila ROA bertambah maka <i>Deviden Cash</i> akan meningkat, begitu juga sebaliknya apabila ROA menurun maka <i>Deviden Cash</i> akan berkurang  maka H1 diterima. Hal ini <span lang="EN-US">juga didukung oleh penelitian dari </span>Dewi Diana<span lang="EN-US"> (200</span>6<span lang="EN-US">) yang menyatakan bahwa profitabilitas </span>berpengaruh positif signifikan terhadap <span lang="EN-US"> deviden kas, </span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Dalam penelitian ini mengacu pada penelitian <span lang="SV">Theobelt (1978) dan Fiorentina (2001)</span> yang mengemukakan <span lang="SV">bahwa profitabilitas adalah sebagai d</span><span lang="EN-US">aya tarik utama bagi pemilik perusahaan (pemegang saham) dan para calon </span><span lang="EN-US"> </span><span lang="EN-US">investor dalam suatu perusahaan Dalam konteks ini profitabilitas berarti hasil yang diperoleh melalui usaha manajemen terhadap dana yang diinvestasikan pemilik dan investor</span>.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -27pt;"> <span lang="FI">b</span>₂<span lang="FI"> = </span><span lang="FI"> </span><span lang="FI">0,</span>383 <span lang="FI">Artinya,  apabila  </span>Cash Position <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">) meningkat sebesar 10,  maka </span>Deviden Cash<span lang="FI"> (Y) akan meningkat dengan skor </span>3<span lang="FI">,</span>83<span lang="FI"> dengan anggapan rasio yang lain konstan.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Dari output uji regresi pada tabel 4.7 dapat diketahui Cash Position berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Deviden Cash, berarti variabel Cash Position berbanding searah dengan variabel Deviden Cash, apabila Cash Position meningkat maka Deviden Cash  akan meningkat, begitu juga sebaliknya apabila Cash Position menurun maka deviden Cash akan menurun.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Hal ini berarti<span lang="EN-US"> H2 d</span>itolak karena <i>Cash Position </i>tidak secara signifikan berpengaruh  positif  terhadap <i> Deviden Cash </i><span lang="EN-US"> sedangkan</span> kas yang ada pada neraca perusahaan merupakan aset yang likuid apabila digunakan untuk keperluan operasional peusahaan dalam menghasilakan laba atau keuntungan perusahaan. Kas yang diperoleh dari aktivitas operasi, yang terdiri dari aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan. Dari hasil kegiatan tersebut menghasilkan laba bersih. Oleh karena itu laba bersih akan mengurangi saldo laba pada neraca yang meningkatkan kemampuan rasio dalam membayar <i>Dividen.</i> Penelitian ini tidak sesuai dengan penelitian Sudarsi (2002) yang menemukan bahwa Cash Position berpengaruh Positif tetapi signikan terhadap <i>Deviden Cash</i>.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -27pt;"> <span lang="FI">b</span>₃<span lang="FI"> =</span><span lang="FI"> </span><span lang="FI">0,</span>680 <span lang="FI">Artinya, apabila </span>Debt Ratio <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">) meningkat sebesar 10, maka </span>Deviden Cash<span lang="FI"> (Y) akan meningkat dengan skor </span>0<span lang="FI">,</span>01<span lang="FI"> dengan anggapan rasio yang lain konstan.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Dari output uji regresi pada tabel 4.7 dapat diketahui <i>Debt Ratio</i> berpengaruh positif tidak signifikan terhadap <i>Deviden Cash</i>, berarti dapat diketahui  variabel Debt Ratio berbanding searah dengan variabel Deviden Cash, apabila Cash Position meningkat maka Deviden Cash akan meningkat, begitu juga sebaliknya apabila Debt Ratio menurun maka <i>Deviden Cash</i> akan meningkat.<span lang="EN-US"> Maka H3 ditolak.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Hal ini <span lang="EN-US">berbeda dengan yang ditunjukan pada penelitian dari Sunarto dan andi Kartika (2003) </span>menunjukkan<span lang="EN-US"> debt ratio negative tidak signifikan. Maka daripada itu</span><span lang="EN-US"> </span><i>Debt Ratio</i> tidak dipertimbangkan dalam pembayaran besarnya <i>Deviden Cash. </i>Sehingga para pemegang saham tidak terlalu penting mempertimbangkan <i>Debt Ratio </i>saat mengharapkan pembagian <i>Deviden Cash</i>  yang besar.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -27pt;"> <span lang="FI">b</span>₄<span lang="FI"> = </span><span lang="FI"> </span>1<span lang="FI">,</span>208 <span lang="FI">Artinya,  apabila  </span>Growth Potensial <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">) meningkat sebesar 10,  maka </span>Deviden Cash<span lang="FI"> (Y) akan meningkat dengan skor </span>12<span lang="FI">,</span>08<span lang="FI"> dengan anggapan rasio yang lain konstan.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Dari output uji regresi pada tabel 4.7 dapat diketahui <i>Growth Potensial</i>  berpengaruh  positif  tidak signifikan terhadap Deviden Cash, berarti dapat diketahui  variabel <i>Growth Potensial</i> berbanding searah dengan variabel <i>Deviden Cash</i>, apabila <i>Growth Potensial</i>  meningkat maka <i>Deviden Cash</i> akan meningkat, begitu juga sebaliknya apabila Growth Potensial menurun  maka <i>Deviden Cash</i> akan menurun.<span lang="EN-US"> Berbeda  lagi yang ditemukan oleh Sudarsi (2002) bahwa potensi pertumbuhan berbanding terbalik dengan deviden atau negative tidak signifikan.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> <span style="font-family: "TimesNewRomanPSMT","serif"; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-family: TimesNewRomanPSMT; mso-fareast-language: IN;">Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa</span><span lang="EN-US" style="font-family: "TimesNewRomanPSMT","serif"; mso-bidi-font-family: TimesNewRomanPSMT; mso-fareast-language: IN;"> H4 ditolak sedangkan</span><span lang="EN-US" style="font-family: "TimesNewRomanPSMT","serif"; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-family: TimesNewRomanPSMT; mso-fareast-language: IN;"> </span><span style="font-family: "TimesNewRomanPSMT","serif"; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-font-family: TimesNewRomanPSMT; mso-fareast-language: IN;">perusahaan yang mengharapkan tingkat pertumbuhan penjualan yang tinggi akan mempertahankan rasio pembayaran dividen yang rendah untuk memperkuat pembiayaan internal.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -27pt;"> b₅<span lang="FI"> = </span><span lang="FI"> </span><span lang="FI">0,</span>064 <span lang="FI">Artinya,  apabila  </span>EPS <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">) meningkat sebesar 10,  maka </span>Deviden Cash<span lang="FI"> (Y) akan </span>bertambah<span lang="FI"> dengan skor </span>0<span lang="FI">,</span>64<span lang="FI"> dengan anggapan rasio yang lain konstan.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Dari output uji regresi pada tabel 4.7 dapat diketahui Earning Per Shared berpengaruh positif signifikan terhadap Deviden Cash, berarti dapat diketahui  variabel Earning Per Shared berbanding searah dengan variabel Deviden Cash, apabila Earning Per Shared meningkat maka Deviden Cash akan  meningkat, begitu juga sebaliknya apabila Earning Per Shared menurun maka Deviden Cash akan menurun. Maka H5 dapat diterima.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Hal ini mengindikasikan bahwa Earning Per Share dipertimbangkan oleh manajemen dalam pembayaran dividen kas. Earning Per Share berpengaruh signifikan positif terhadap Dividen Cash, hal ini disebabkan karena pendapatan per lembar saham (earning per share) merupakan total keuntungan yang diperoleh oleh investor untuk setiap lembar sahamnya. Semakin besar earning after tax. Pendapat ini juga didukung oleh Dewi Diana (2006) yang juga menyatakan bahwa  earning per share berbanding searah atau positif signifikan terhadap deviden cash.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -27pt;"> b_{<span lang="EN-US">6</span>}<span lang="FI"> = </span><span lang="FI"> </span><span lang="FI">0,</span>216 <span lang="FI">Artinya,  apabila</span> Liquiditas <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">) meningkat sebesar 10,  maka </span>Deviden Cash<span lang="FI"> (Y) akan </span>bertambah<span lang="FI"> dengan skor </span>2<span lang="FI">,</span>16<span lang="FI"> dengan anggapan rasio yang lain konstan.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Dari output uji regresi pada tabel 4.7 dapat diketahui Liquiditas berpengaruh positif tidak signifikan, berarti dapat diketahui variabel Liquiditas berbanding searah dengan variabel Deviden Cash, apabila Liquiditas berkurang maka Deviden Cash akan menurun, begitu juga sebaliknya apabila Liquiditas meningkat maka deviden Cash akan bertambah. Maka H6 ditolak.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Hasil ini tidak sesuai dengan penelitian Sunarto dan Andi Kartika<span lang="EN-US"> (200</span>3<span lang="EN-US">) </span>yang bahwa Rasio Liquiditas berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap <i>Devidend Cash.</i> Dalam hasil penelitian ini dapat di<span lang="EN-US">nyatakan bahwa perusahaan akan menambah hutang urtuk mendukung pembaya</span>r<span lang="EN-US">an dividen</span> karena Liquiditas memiliki pengaruh yang positif terhadap <i>Devidend Cash</i><span lang="EN-US">.</span> Hal ini sesuai dengan teori  “Apabila suatu perusahaan menetapkan bahwa pelunasan utangnya akan diambilkan dari laba ditahan, berarti perusahaan harus sebagian besar dari pendapatannya untuk keperluan tersebut, yang ini berarti bahwa hanya sebagian kecil saja dari pendapatan atau earning yang dapat dibayarkan sebagai dividen” (Bambang Riyanto 1998). <o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: -27pt;"> <span lang="FI">b</span>₇<span lang="FI"> = </span>1<span lang="FI">,</span>632 <span lang="FI">Artinya, apabila </span>Deviden Payout Ratio <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">) meningkat sebesar 10,  maka </span>Deviden Cash<span lang="FI"> (Y) akan meningkat dengan skor </span>16<span lang="FI">,</span>32<span lang="FI"> dengan anggapan rasio yang lain konstan.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Dari output uji regresi pada tabel 4.7 dapat diketahui <i>Deviden Payout Ratio</i> berpengaruh positif signifikan terhadap <i>Deviden Cash</i>, berarti dapat diketahui  variabel <i>Deviden Payout Ratio </i>berbanding searah dengan variabel <i>Deviden Cash</i>, apabila <i>Deviden Payout Ratio</i> meningkat maka <i>Deviden Cash </i>akan meningkat, begitu juga sebaliknya apabila <i>Deviden Payout Ratio</i> menurun maka <i>Deviden Cash</i> akan menurun.<span lang="EN-US"> Maka H7 dapat diterima,<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 27pt; tab-stops: 27.0pt; text-align: justify; text-indent: 29.7pt;"> Hal ini mengindikasikan bahwa <i>Deviden Payout Ratio</i> dipertimbangkan oleh manajemen perusahaan dalam pembayaran <i>Deviden Cash</i>. Hasil ini sesuai dengan teori bahwa <i>Deviden Payout Ratio</i> merupakan bagian laba perusahaan yang dibayarkan dalam bentuk deviden. Menurut Limnert dalam Yeti Meliani Lubis (2009), perusahaan menetapkan target <i>Deviden Payout Ratio</i> yang didasarkan pada target keuntungan. Jika keuntungan tercapai dan dianggap stabil maka perusahaan akan menyesuaikan deviden yang dibayarkan.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;"> <b>4.3.5.2 Uji Simultan (Uji F )<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Berdasarkan hasil output SPSS nampak bahwa pengaruh secara parsial </span>tujuh<span lang="EN-US"> variabel independen tersebut </span><span lang="FI">RO</span>A <span lang="FI">(X₁), </span>Cash Potion <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">),</span> Debt Ratio <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)_,</span>Growth Potensial <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">),</span><span lang="FI"> </span>Earning Per Share <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span>, Liquiditas <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span>, Deviden Payout Ratio <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">) </span><span lang="EN-US"> terhadap </span>Deviden Cash (Y) <span lang="EN-US"> seperti ditunjukkan pada table 4.</span>5<span lang="EN-US"> sebagai berikut:</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: center;"> <b>Tabel 4.8 Uji Simultan (Uji F)<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="border-collapse: collapse; border: currentColor; margin-left: 1.5pt; mso-border-alt: solid black 1.0pt; mso-border-insideh: 1.0pt solid black; mso-border-insidev: 1.0pt solid black; mso-padding-alt: 0cm 1.5pt 0cm 1.5pt; mso-table-layout-alt: fixed; width: 525px;"> <thead> <tr style="mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="7" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 393.95pt;" width="525"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">ANOVA^b</span></b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"><o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 1; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="2" style="background: white; border: 2.25pt solid black; padding: 1.5pt; width: 99.9pt;" valign="bottom" width="133"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Model<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 72.75pt;" valign="bottom" width="97"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Sum of Squares<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 50.45pt;" valign="bottom" width="67"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">df<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 69.85pt;" valign="bottom" width="93"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Mean Square<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" valign="bottom" width="67"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">F<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" valign="bottom" width="67"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Sig.<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 2; page-break-inside: avoid;"> <td rowspan="3" style="background: white; border-color: currentColor currentColor black black; border-style: none none solid solid; border-width: medium medium 2.25pt 2.25pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 36.35pt;" valign="top" width="48"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 63.55pt;" valign="top" width="85"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Regression<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 72.75pt;" valign="top" width="97"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">480.137<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 50.45pt;" valign="top" width="67"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">7<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 69.85pt;" valign="top" width="93"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">68.591<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" valign="top" width="67"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">6.842<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" valign="top" width="67"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.000^a<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 3; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 63.55pt;" valign="top" width="85"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Residual<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 72.75pt;" valign="top" width="97"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1253.038<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 50.45pt;" valign="top" width="67"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">125<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 69.85pt;" valign="top" width="93"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">10.024<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" width="67"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> </td> <td style="background: white; border: currentColor; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" width="67"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 4; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; padding: 1.5pt; width: 63.55pt;" valign="top" width="85"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Total<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 72.75pt;" valign="top" width="97"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1733.174<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 50.45pt;" valign="top" width="67"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">132<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 69.85pt;" width="93"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" width="67"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" width="67"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 5; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="7" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 393.95pt;" valign="top" width="525"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">a. Predictors: (Constant), Devidend Payout Ratio, Liquiditas, Cash Position, Growth Potensial, Earning Per Share, Debt Ratio, ROA<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr style="mso-yfti-irow: 6; mso-yfti-lastrow: yes; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="7" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 393.95pt;" valign="top" width="525"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">b. Dependent Variable: Devidend Cash<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </tbody></table> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 7.1pt; mso-layout-grid-align: none;"> <i>Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 7.1pt; mso-layout-grid-align: none;"> <br /></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Dari hasil perhitungan yang diperoleh nilai F sebesar </span>6,842<span lang="EN-US"> dan nilai signifikan sebesar 0,000. Karena nilai signifikansi lebih kecil dari 5% atau 0,05 maka hipotesis diterima dan terdapat pengaruh yang signifikan variabel </span><span lang="FI">RO</span>A <span lang="FI">(X₁), </span>Cash Potion <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">),</span> Debt Ratio <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)_,</span>Growth Potensial <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">),</span> Liquiditas <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span>, Earning Per Share <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span>, Deviden Payout Ratio <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">) </span>secara simultan mempengaruhi variabel Deviden Cash (Y)  <span style="font-family: "System","sans-serif"; mso-ansi-language: IN; mso-fareast-language: IN;"><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;"> <b>4.3.5.3 Uji Determinasi<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Uji koefisien determinasi digunakan </span><span lang="PT-BR">untuk melihat berapa persentase dari variasi variabel terikat Devidend </span><span lang="SV">Cash</span><span lang="SV"> </span>(Y) <span lang="PT-BR">dapat diterangkan oleh variasi dari variabel bebas </span><span lang="FI">RO</span>A<span lang="FI"> (X₁), </span>Cash Potion <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">),</span> Debt Ratio <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)_,</span>Growth Potensial <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">),</span> Liquiditas <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span>, Earning Per Share <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span>, Deviden Payout Ratio <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">)</span><span lang="PT-BR">.</span><span lang="EN-US"> Berdasarkan hasil output SPSS besarnya nilai adjusted R² dapat dilihat pada table 4.</span>6<span lang="EN-US"> sebagai berikut</span> :<o:p></o:p></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: center;"> <b>Tabel 4.9 Uji Determinasi<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div align="center"> <table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="border-collapse: collapse; border: currentColor; margin-left: 1.5pt; mso-border-alt: solid black 1.0pt; mso-border-insideh: 1.0pt solid black; mso-border-insidev: 1.0pt solid black; mso-padding-alt: 0cm 1.5pt 0cm 1.5pt; mso-table-layout-alt: fixed; width: 382px;"> <thead> <tr style="mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="5" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 286.2pt;" width="382"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Model Summary^b</span></b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"><o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 1; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; padding: 1.5pt; width: 36.35pt;" valign="bottom" width="48"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Model<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" valign="bottom" width="67"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">R<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 53.85pt;" valign="bottom" width="72"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">R Square<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: black black black currentColor; border-style: solid solid solid none; border-width: 2.25pt 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 72.75pt;" valign="bottom" width="97"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Adjusted R Square<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; padding: 1.5pt; width: 72.75pt;" valign="bottom" width="97"><div align="center" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">Std. Error of the Estimate<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 2; page-break-inside: avoid;"> <td style="background: white; border: 2.25pt solid black; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 36.35pt;" valign="top" width="48"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">1<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 2.25pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 50.5pt;" valign="top" width="67"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.526^a<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 53.85pt;" valign="top" width="72"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.277<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 1pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 72.75pt;" valign="top" width="97"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">.237<o:p></o:p></span></div> </td> <td style="background: white; border-color: currentColor black black currentColor; border-style: none solid solid none; border-width: medium 2.25pt 2.25pt medium; mso-border-left-alt: solid black 1.0pt; mso-border-top-alt: solid black 2.25pt; padding: 1.5pt; width: 72.75pt;" valign="top" width="97"><div align="right" class="MsoNormal" style="mso-layout-grid-align: none; text-align: right;"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">3.16612<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> <tr style="mso-yfti-irow: 3; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="5" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 286.2pt;" valign="top" width="382"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">a. Predictors: (Constant), Devidend Payout Ratio, Liquiditas, Cash Position, Growth Potensial, Earning Per Share, Debt Ratio, ROA<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr style="mso-yfti-irow: 4; mso-yfti-lastrow: yes; page-break-inside: avoid;"> <td colspan="5" style="background: white; border: currentColor; padding: 1.5pt; width: 286.2pt;" valign="top" width="382"><div class="MsoNormal"> <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;">b. Dependent Variable: Devidend Cash<o:p></o:p></span></div> </td> </tr> </tbody></table> </div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 1cm; mso-layout-grid-align: none;"> <i>         Sumber : Output SPSS 17<o:p></o:p></i></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="EN-US">Dilihat dari table diatas, nilai koefisien Determinasi (adjusted R²) sebesar </span>0<span lang="EN-US">,</span>237<span lang="EN-US"> atau </span>23<span lang="EN-US">,</span>7<span lang="EN-US">% hal ini berarti </span>23,7% <span lang="EN-US">variasi </span>Deviden Cash (Y)<span lang="EN-US"> yang bisa dijelaskan oleh variasi dari ke</span>tujuh<span lang="EN-US"> variabel independen yaitu</span><span lang="FI">,</span><span lang="FI"> </span><span lang="FI">RO</span>A<span lang="FI"> (X₁), </span>Cash Potion <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">),</span> Debt Ratio <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)_,</span>Growth Potensial <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">),</span> Liquiditas <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span>, Earning Per Share <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span>, Deviden Payout Ratio <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">)</span><span lang="EN-US">. </span>Sedangkan 76,3% dipengaruhi oleh variabel diluar model regresi. <span lang="EN-US">Standar Error of estimate (SEE) sebesar </span>3<span lang="EN-US">,</span>16612<span lang="EN-US">. Makin kecil nilai SEE akan membuat model regresi semakin tepat dalam memprediksi variabel dependen.</span><b><o:p></o:p></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; tab-stops: list 36.0pt left 72.0pt; text-align: justify;"> <b>4.4 Pembahasan<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <span lang="SV">Hasil  uji  F,  ke</span>tujuh<span lang="SV">  variabel  independen yaitu  </span><span lang="FI">RO</span>A <span lang="FI">(X₁), </span><i>Cash Position</i> <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">),</span><span lang="FI"> </span><i>Debt Ratio</i> <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)_,</span><i>Growth Potensial</i> <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">),</span><span lang="FI"> </span><i>Earning Per Share</i> <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span>, <i>Liquiditas</i> <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span>, <i>Deviden Payout Ratio</i> <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">) </span><span lang="FI"> </span><span lang="SV">secara  bersama-sama  memiliki  pengaruh  signifikan  </span><span lang="EN-US">terhadap </span><i>Deviden Cash</i> (Y) <span lang="SV">.  Hasil ini menunjukkan  bahwa  ke</span>tujuh<span lang="SV">  variabel tersebut  terbukti  mempengaruhi  </span>Deviden Cash<span lang="SV">.  </span>Maka dapat dibuktikan kriteria uji F dalam <span lang="SV">penelitian  ini</span> bahwa H₀ditolak dan H₁diterima karena terbukti signifikansi lebih kecil dari 0,05.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> ROA (X₁) berpengaruh positif signifikan terhadap <i>Deviden Cash</i>.  ROA menunjukkan kemampuan modal yang diinvestasikan  dalam  total  aktiva  untuk  menghasilkan  laba  perusahaan. Semakin  besar  ROA  mensinyalir  bahwa  kinerja  perusahaan  semakin meningkat  karena  tingkat  kembalian  investasi  (return)  yang  semakin  besar, maka  meningkatnya  ROA  juga  akan  meningkatkan  pendapatan  dividen terutama  dividen  kas.  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan  yang  mampu menghasilkan  laba  yang  besar  akan  cenderung  memberikan  sinyal  yang positif  bahwa  perusahaan  akan  membayar  dividen  lebih  besar  kepada pemegang  saham. Hal ini <span lang="EN-US">juga didukung oleh penelitian dari </span>Dewi Diana<span lang="EN-US"> (200</span>6<span lang="EN-US">) </span>dan Novianty Palino (2012) <span lang="EN-US">yang menyatakan bahwa </span>ROA berpengaruh positif signifikan terhadap <span lang="EN-US"> deviden kas</span>. Dengan demikian ROA patut dipertimbangkan para pemegang saham ketika para pemegang saham mengharapkan besarnya deviden kas yang akan dibagikan perusahaan, seperti yang diungkap Pathington dalam Nur Hidayati (2006) variabel investasi yang diukur dari aktiva tetap (bersih) operasi dapat digunakan untuk memprediksi kebijakan <i>Deviden Cash</i>, maka H1 dapat diterima.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Cash Position</i> <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">)</span> berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap <i>Deviden Cash, </i>Posisi kas perusahaan merupakan  faktor penting  yang harus  dipertimbangkan  sebelum  mengambil  keputusan  untuk  menetapkan besarnya dividen yang akan dibayarkan kepada para pemegang saham, hal ini dikarenakan dividen merupakan arus cash outflow, maka tentu saja memerlukan tersedianya   kas yang cukup atau posisi likuiditas harus terjaga, sehingga walaupun perusahaan   memperoleh  laba  yang  tinggi  dan  beban  hutang  beserta bunga  yang rendah,  namun  jika  tidak  didukung  oleh  posisi  kas  yang    kuat, maka  kemampuan pembayaran dividennya rendah, sedangkan pembayaran dividen berupa  tunai/cash. Hal ini berarti bahwa semakin kuatnya posisi kas suatu perusahaan  terhadap prospek  kebutuhan dana diwaktu-waktu mendatang, maka  semakin tinggi rasio pembayaran dividennya. Hal ini tidak sesuai dengan penelitian Sudarsi (2002) yang menemukan bahwa Cash Position berpengaruh Positif tetapi signikan terhadap <i>Deviden Cash</i>. Seperti disimpulkan oleh Nur Hidayati (2006) Dengan demikian keadaan Cash Position tidak perlu dipertimbangkan oleh manajemen dalam pembagian <i>Deviden Cash</i>, maka H2 ditolak.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Debt Ratio</i> <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)</span>_{<span lang="FI"> </span>}berpengaruh positif tidak signifikan terhadap <i>Deviden Cash. </i><i>Debt ratio</i> merupakan ratio antara total hutang  (total debts) baik hutang jangka pendek (current liability) dan hutang jangka panjang terhadap total aktiva (total assets) baik aktiva lancar (current assets) maupun aktiva tetap (fixed asset) dan aktiva lainnya (others assets) (Ang dalam Amaliah, 2008). Rasio ini menunjukkan besarnya hutang yang digunakan untuk membiayai aktiva yang digunakan oleh perusahaan dalam rangka menjalankan aktivitas operasionalnya. Semakin besar debt ratio menunjukkan semakin besar tingkat ketergantungan perusahaan terhadap pihak eksternal dan semakin besar pula beban biaya hutang yang harus dibayar oleh perusahaan. Hal ini <span lang="EN-US">berbeda dengan yang ditunjukan pada penelitian </span>sebelumnya oleh<span lang="EN-US"> Sunarto dan </span>A<span lang="EN-US">ndi Kartika (2003) </span>menunjukkan<span lang="EN-US"> debt ratio negative tidak signifikan</span> artinya berbanding terbalik apabila hutang perusahaan semakin kecil berarti keadaan modal perusahaan masih cukup baik untuk mengelola aktivitas operasionalnya (Tsaniyah, 2009), maka H3 ditolak.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Growth Potensial</i> <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">)</span> berpengaruh positif tidak signifikan terhadap <i>Deviden Cash. Growth Potensial</i> adalah Rasio yang mengukur tingkat pertumnuhan perusahaan. Manajer dalam bisnis perusahaan dengan memperhatikan pertumbuhan lebih menyukai untuk menginvestasikan pendapatan setelah pajak dan mengharapkan kinerja dari dividen akan lebih kuat dalam pertumbuhan perusahaan secara keseluruhan (Charitou dan Vafeas, 1998).  Pembayaran dividen yang tinggi akan mengurangi ekuitas biaya agen namun akan menaikkan biaya transaksi yang berhubungan dengan pendanaan internal (Rozeff, 1982 dalam Hatta 2002). Bagi perusahaan dengan tingkat pertumbuhan penjualan dan laba yang tinggi kecenderungan perusahaan membagikan dividen lebih konsisten dibanding dengan perusahaan yang tingkat pertumbuhan penjualannya rendah (Hatta, 2002). Hal ini tidak sesuai dengan penelitian sebelumnya oleh <span lang="EN-US">Sudarsi (2002) bahwa potensi pertumbuhan berbanding terbalik dengan deviden atau negative tidak signifikan</span>. Dengan demikian maka H4 ditolak.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Earning Per Share</i> <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span> berpengaruh positif signifikan terhadap <i>Deviden Cash. </i>Pendapatan per lembar saham atau yang lebih dikenal dengan <i>Earning Per Share </i>adalah antara perbandingan antara laba setelah pajak dengan jumlah lembar saham yang dimiliki oleh perusahaan. <i>Earning Per Share </i>suatu perusahaan dapat dijadikan sebagai indikator untuk menilai apakah suatu perusahaan mampu meningkatkan keuntungannya, yang berarti juga meningkatkan kekayaan pemegang saham. Semakin besar earning after tax (EAT) maka pendapatan dividen per lembar saham (cash dividend per share) yang akan diterima oleh para pemegang saham biasa (common stock) juga semakin besar. Hal tersebut dengan asumsi jika dividen para pemegang saham minoritas dan jumlah saham yang beredar (saham biasa) relatif tetap. Teori ini juga didukung oleh Dewi Diana (2006) yang juga menyatakan bahwa earning per share berbanding searah atau positif signifikan terhadap <i>deviden cash</i>. Dengan demikian H5 dapat diterima.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Liquiditas</i> <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span> berpengaruh positif tidak signifikan terhadap<i> Deviden Cash. Liquiditas</i> menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban jangka pendek. Hal ini menunjukkan adanya reaksi yang positif dari para manajemen perusahaan terhadap tingkat rasio <i>Liquiditas. </i>Hasil ini sesuai dengan teori yang mendasarinya dimana <i>Liquiditas </i>merupakan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya yang harus segera dipenuhi (Riyanto dalam Yeti, 2009). Sesuai dengan penelitian Tsaniyah (2009) menyimpulkan bahwa perusahaan demikian karena memiliki aktiva lancar yang masih lebih besar dari pada hutang lancar perusahaan, sehingga perusahaan dalam membayar kewajiban lancar masih cukup baik jadi belum perlu dijadikan pertimbangan bagi manajemen perusahaan untuk pembagian deviden. Maka H6 ditolak.<span style="color: red;"><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify; text-indent: 35.45pt;"> <i>Deviden Payout Ratio</i> <span lang="FI">(X</span>₇) berpengaruh positif dan signifikan terhadap <i>Deviden Cash. </i>Penentuan besarnya <i>Devidend Payout Ratio</i> akan menentukan besar kecilnya laba yang ditahan. Setiap ada penambahan laba yang ditahan berarti ada penambahan modal sendiri dalam perusahaan dengan biaya murah. Dalam keputusan pembagian dividen, perusahaan harus mempertimbangkan kelangsungan hidup dan pertumbuhan perusahaannya. Laba yang diperoleh perusahaan pada umumnya tidak dibagikan seluruhnya sebagai dividen karena sebagian disisihkan untuk diinvestasikan kembali atau sebagian ditahan dalam retained earning. Besar kecilnya dividen yang di bayarkan kepada pemegang saham tergantung pada kebijakan dividen masing-masing perusahaan sehinggapertimbangan manajemen sangat diperlukan. Hal ini mengindikasikan bahwa <i>Deviden Payout Ratio</i> dipertimbangkan oleh manajemen perusahaan dalam pembayaran <i>Deviden Cash</i>. Hasil ini sesuai dengan teori bahwa <i>Deviden Payout Ratio</i> merupakan bagian  laba perusahaan yang dibayarkan dalam bentuk deviden. Menurut Limnert dalam Yeti Meliani Lubis (2009), perusahaan menetapkan target <i>Deviden Payout Ratio</i> yang didasarkan pada target keuntungan. Jika keuntungan tercapai dan dianggap stabil maka perusahaan akan menyesuaikan deviden yang dibayarkan.<o:p></o:p></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> <b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12pt; line-height: 200%; mso-ansi-language: IN; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: EN-US;"><br clear="all" style="page-break-before: always;" /> </span></b> <br /> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b>BAB V<o:p></o:p></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b>KESIMPULAN DAN SARAN<o:p></o:p></b></div> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none;"> <b>5.1. Kesimpulan<o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l11 level3 lfo22; text-align: justify; text-indent: -35.45pt;"> <!--[if !supportLists]-->5.1.1<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">        </span><!--[endif]-->Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dijelaskan di Bab   terdahulu, maka dapat disimpulkan secara global hasil penelitian sebagai berikut :<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 63.8pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l9 level1 lfo15; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <!--[if !supportLists]-->a.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">              </span><!--[endif]-->Dari hasil uji F menunjukkan bahwa variabel <span lang="EN-US">variabel </span><span lang="FI">RO</span>A<span lang="FI"> (X₁), </span><i>Cash Potion</i> <span lang="FI">(X</span>₂<span lang="FI">),</span><span lang="FI"> </span><i>Debt Ratio</i> <span lang="FI">(X</span>₃<span lang="FI">)_,</span><i>Growth Potensial</i> <span lang="FI">(X</span>₄<span lang="FI">),</span><span lang="FI"> </span>Earning Per Share <span lang="FI">(X</span>₅<span lang="FI">)</span>, Liquiditas <span lang="FI">(X</span>₆<span lang="FI">)</span>, <i>Deviden Payout Ratio</i> <span lang="FI">(X</span>₇<span lang="FI">) </span>secara simultan mempengaruhi variabel <i>Deviden Cash</i> (Y) <i>. </i>Hal ini dibuktikan dengan hasil sig-F lebih kecil dari tingkat signifikansi 5% (0,000 < 0,05)<i>. </i>Hasil ini juga didukung dengan besarnya pengaruh ketujuh variabel independen tersebut yaitu sebesar 100,0% <o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 63.8pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l9 level1 lfo15; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <!--[if !supportLists]-->b.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">             </span><!--[endif]-->Secara parsial variabel ROA berpengaruh positif signifikan terhadap <i>Deviden Cash </i> (Y) pada level 5%<i>. </i>Hal ini berarti semakin tinggi nilai ROA maka semakin tinggi dividen kas yang dibagikan.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 63.8pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l9 level1 lfo15; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <!--[if !supportLists]-->c.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">              </span><!--[endif]-->Secara parsial variabel <i>Cash Position</i> berpengaruh positif tidak signifikan terhadap <i>Deviden Cash</i> (Y) pada level 5%<i>. </i>Hal ini berarti semakin tinggi nilai Cash Position maka semakin besar dividen kas yang dibagikan.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 63.8pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l9 level1 lfo15; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <!--[if !supportLists]-->d.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">             </span><!--[endif]-->Secara parsial variabel <i>Debt Ratio</i> berpengaruh positif tidak signifikan terhadap <i>Deviden Cash</i> (Y) pada level 5%<i>. </i>Hal ini berarti semakin tinggi nilai <i>Debt Ratio</i> maka semakin besar dividen kas yang dibagikan.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 63.8pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l9 level1 lfo15; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <!--[if !supportLists]-->e.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">              </span><!--[endif]-->Secara parsial variabel <i>Growth Potensial</i> berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Dividen Kas (Y) pada level 5%<i>. </i>Hal ini berarti semakin tinggi nilai <i>Growth Potensial</i> maka semakin besar dividen kas yang dibagikan.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 63.8pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l9 level1 lfo15; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <!--[if !supportLists]-->f.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">              </span><!--[endif]-->Secara parsial variabel <i>Earning Per Share</i> berpengaruh positif signifikan terhadap <i>Deviden Cash</i> (Y) pada level 5%<i>. </i>Hal ini berarti semakin tinggi nilai <i>Earning Per Share </i> maka semakin besar dividen kas yang dibagikan.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 63.8pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l9 level1 lfo15; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <!--[if !supportLists]-->g.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">             </span><!--[endif]-->Secara parsial variabel <i>Liquiditas</i> berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Dividen Kas (Y) pada level 5%<i>. </i>Hal ini berarti semakin tinggi nilai <i>Liquiditas</i> maka semakin rendah dividen kas yang dibagikan.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 63.8pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l9 level1 lfo15; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <!--[if !supportLists]-->h.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">             </span><!--[endif]-->Secara parsial variabel <i>Devidend Payout Ratio</i> berpengaruh positif signifikan terhadap <i>Deviden Cash</i> (Y) pada level 5%<i>. </i>Hal ini berarti semakin tinggi nilai <i>Deviden Payout Ratio </i> maka semakin besar dividen kas yang dibagikan.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l11 level3 lfo22; text-align: justify; text-indent: -35.45pt;"> <!--[if !supportLists]-->5.1.2<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">        </span><!--[endif]-->Secara umum penelitian ini adalah meneliti mengenai pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap pembagian deviden atau <i>Deviden Cash</i>. Dimana para investor di Bursa Efek Indonesia yang mempunyai tujuan mendapatkan deviden sebaiknya memperhatikan informasi-informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan manufaktur karena dengan adanya informasi tesebut maka dapat dimanfaatkan untuk mengambil keputusan yang tepat sehubungan dengan investasinya.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> Adapun manfaat yang diperoleh dalam penelitian ini khususnya yaitu :<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l0 level1 lfo23; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]-->a.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; line-height: normal;">       </span><!--[endif]-->Bagi para praktisi pada bagian manajer yang berperan penting dalam pengambilan kebijakan perusahaan mengenai pembagian <i>Deviden Cash, </i>wajib mempertimbangkan rasio keuangan <i>Return On Asset</i> (ROA), rasio Earning Per Share (EPS), rasio <i>Deviden Payout Ratio</i> (DPR) yang memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap <i>Deviden Cash </i>(DC)<i>.</i><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l0 level1 lfo23; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <!--[if !supportLists]--><b>b.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-weight: normal; line-height: normal;">      </span></b><!--[endif]-->Bagi Pengembang Ilmu, penelitian ini dapat dijadikan landasan untuk penelitian selanjutnya dengan menambahkan jumlah Rasio Keuangan yang mencerminkan kinerja perusahaan yang lainnya.<b><o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; margin-left: 35.45pt; mso-layout-grid-align: none; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none;"> <b>5.2. Saran<o:p></o:p></b></div> <ol start="1" style="margin-top: 0cm;" type="1"> <li class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l1 level1 lfo16; text-align: justify;">Bagi investor dan calon investor yang bertujuan jangka panjang dan akan melaksanakaan investasi, sebaiknya tidak memperhatikan kelima variabel yang terdiri dari <i>Cash Position</i>, <i>Debt Ratio</i>, <i>Growth Ratio</i>, <i>Liquiditas</i>  sebelum ada bukti secara signifikan berpengaruh terhadap <i>Deviden Cash</i>. Sedangkan untuk variabel <i>ROA</i>, <i>Earning Per Share, Deviden Payout Ratio</i> bisa digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam meprediksi besarnya dividen yang akan diterima, karena berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Penulis menunjukkan bahwa ketiga variabel tersebut yang berpengaruh terhadap <i>Dividen Cash</i>.<o:p></o:p></li> <li class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; mso-list: l1 level1 lfo16; text-align: justify;">Perusahaan dalam menentukan kebijakan dividennya harus memperhatikan konsekuensi dari kebijakan dividen yang diambilnya yang mengacu pada kebijaksanaan dividen yang optimal. Kebijakan dividen yang berusaha senantiasa untuk menaikkan pembayaran dividennya merupakan sinyal bagi investor bahwa perusahaan memperkirakan adanya peningkatan kas perusahaan di masa yang akan datang. Atau kebijakan dividen yang mempertahankan besar dividen sebelumnya juga merupakan sinyal bahwa perusahaan memiliki prospek di masa yang akan datang. Sebaliknya penurunan dividen menandakan pesimisme manajemen perusahaan akan perolehan laba di masa yang akan datang.<b><o:p></o:p></b></li> </ol> <b><span lang="SV" style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12pt; line-height: 200%; mso-ansi-language: SV; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: EN-US;"><br clear="all" style="page-break-before: always;" /> </span></b> <br /> <div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: 200%; mso-layout-grid-align: none; text-align: center;"> <b><span lang="SV">DAFTAR PUSTAKA</span></b><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="tab-stops: 27.0pt; text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; tab-stops: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Ang, Robert, 2004.<b> Pintar Pasar Modal Indonesia</b><b>,</b> Mediasoft Indonesia,     Jakarta.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">Algifari,   2000.    <b>Analisa  Regresi</b>,  Edisi Kedua,   Yogyakarta :  BPFE <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">      Yogyakarta.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Baidori,  2006.  “Pengaruh Insiderownership, Collateralitable Assets,      Growth In Net Assets, dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Deviden<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -7.1pt;"> <span lang="ES">   pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di Bursa Efek Indonesia<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">        Periode 2002-2006”, <b>Jurnal Ilmiah Indonesia, </b>UNESA: Surabaya.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">Bandi   dan  Jogiyanto.  2000.   “Perilaku   Reaksi<b>   </b>Harga  dan   Volume       <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">      Perdagangan   Saham   Terhadap   Pengumuman  Deviden “,  <b>Jurnal  </b><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">      <b>Riset</b> <b>Akuntansi Indonesia</b>. Vol 3. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="EN-US" style="font-size: 11.5pt;">Engela Vianita dan Izzati Amperaningrum. 2009, “</span><span lang="EN-US">Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Dividen Kas Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. </span><span lang="EN-US" style="font-size: 11.5pt;">Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Gunadarma.</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="SV">Brigham Eugene dan Houston Fred. 2001. </span><b><span lang="EN-US">Fundamental of Financial Management</span></b><b><span lang="EN-US">,</span></b><span lang="EN-US"> Fith Edition, <st1:place w:st="on"><st1:state w:st="on">New York</st1:state></st1:place>, The Drysden Press, Bukukita.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="SV">Erawati dan Sisdyani, 2005. ”Analisis Variabel-Varibel Keuangan yang Mempengaruhi Pembayaran Deviden”, <b>Artikel Jurnal Skripsi.<o:p></o:p></b></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="EN-US">Eryawan, 2009. “Analisis Faktor - Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout </span><span lang="ES">Ratio Pada Perusahaan Go publik Yang Terdaftar Di Bursa Efek <st1:country -region="-region" w:st="on">Indonesia</st1:country>”</span><span lang="ES">, <b>Skripsi </b>tidak dipublikasikan<b>, </b>UNISSULA, <st1:place w:st="on"><st1:city w:st="on">Semarang</st1:city></st1:place>.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">Florentina, 2001. “Analisa Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">       Pembayaran    Deviden    Sektor    Aneka    Industri   Periode  Tahun <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">       2000-2004, <b>Skripsi </b>tidak dipublikasikan, UNPAD: Bandung.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Frank Johson dan Goyal Vidhan K, 2000. “Prediction of Interdependence Beetwen Dividend Payout Ratio, Financial Leverage and Investment Policy in  Manufacture Companies Listed on Jakarta Stock Exchange”, <b>Jurnal</b>  <b>Bisnis dan Ekonomi</b>. Vol 7.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">Ghozali Imam, 2005. <b>Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program   </b><o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">      <b>SPSS</b>, Badan Penerbit UNDIP, Semarang.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 1cm; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <span lang="ES">Hidayati Nur, 2006.”Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Payout Rasio di Bursa Efek Jakarta”. <b>Skripsi</b>, USU, Medan.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 1cm; text-align: justify; text-indent: -1cm;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">Husnan Suad,  2003. “Analisa Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebi-<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">          Jakan Deviden di Perusahaan Go Public yang Terdaftar di Bursa<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span lang="ES">          Efek Jakarta”, <b>Jurnal Riset Akuntansi Indonesia.</b> Vol 6. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Husnan Suad dan Eny Pudji Astuti.  2001. <b>Dasar-Dasar Manajemen  Keuangan</b>, BPFE, Yogyakarta.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Indriantoro Nur dan Supomo Bambang. 2002. <b>Pokok-Pokok Materi Metodologi Penelitian</b> <b>dan Aplikasinya</b> , Ghalia Indonesia , Jakarta.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> Imam Ghozali. 2008. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> Imam Ghozali. 2009. Analisis Multivariate Lanjutan Dengan Program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="SV">Kieso Donald E, Weygandt Jerry J,   Kimmel Paul D. 2002.  <b>Akuntansi</b>        <b>Intermediate</b>,  Jilid Tiga,  Edisi Ketujuh,  Binarupa Aksara, Jakarta.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Mutamimah</span><span lang="ES"> </span><span lang="ES">dan</span><span lang="ES"> </span><span lang="ES">Sulistyo, 2002. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Deviden  Pershare  Perusahaan-Perusahaan yang Go Public Di  Bursa  Efek  Indonesia”, <b>Artikel Indoskripsi  </b> , UNNES, Semarang.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="EN-US">Martusa Riki, 2007. “Analisis Pengaruh Kebijakan Besarnya Dividen         Terhadap Besarnya Harga Saham Perusahaan”, <b>Artikel Indoskripsi.<o:p></o:p></b></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> Novianty Palino, 2012. “Faktor Yang Mempengaruhi Deviden Tunai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia“, Skripsi jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Makassar.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Nupikso dan Nurhamidah 2002. “Faktor-Faktor yang Mempengaruhi               Dividen Payout Rasio pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”, <b>PUSLATA.</b></span><b><o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> Nur Hidayati. <b>Analisis Faktor – Faktor Yang Me Mpengaruhi  Dividen Kas Di Bursa Efek Jakarta, </b>Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Prasetyo dan Wibowo.  2003.   <b>“Transfer   Informasi   Intra   Industri     </b>             <b>di</b>  <b>Sekitar Pengumuman Deviden”</b>, Aksara Grafika, Solo.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Riswanto, 2008. “Reaksi Investor Pasar Modal Terhadap Efek Kebijakan          Deviden pada Perusahaan Terbuka di Bursa Efek Jakarta,  <b>Digital</b> <b>Library</b>, MB-IPB, Bogor. <o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="SV">Santosa, 2009. ”Analisis Perbedaan Nilai Perusahaan Tumbuh dan       Berkembang Melalui Pendekatan Pengaruh FOS dengan Kebijakan Deviden sebagai Variabel Intervening”, <b>Jurnal Telaah Manajemen</b> <b>Keuangan Atmajaya</b>, Jakarta.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="SV">Santoso, 2009. ”Deviden dan Dampaknya Terhadap Harga Saham”, <b>Bibtex-Bibsonong</b>.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="ES">Sudarsi Sri, 2002. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Industri Manufaktur Yang Listed di Bursa Efek Jakarta”, <b>Jurnal Bisnis dan Ekonomi,</b> Vol 9 No 2, Halaman 76-88.</span><span lang="SV">.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> Suharli, 2006. “Studi empiris Mengenai Pengaruh profit, Leverage, Harga  Saham Terhadap Deviden Tunai (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta 2002-2003), <b>Jurnal Bisnis dan ekonomi</b><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="ES">Sunarto, 2003. “Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Dividen Kas di Bursa Efek Jakarta”, <b>Jurnal Bisnis dan Ekonomi,</b> Vol 10 No 1, Halaman 67-82.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="SV">Sunariyah, 2000. <b>Pengantar Pengetahuan Pasar</b>, Edisi Kedua, YKPP, Yogyakarta.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="SV">Susanti Rika, 2010. ”Analisis Faktor-Faktor yang Mempemgaruhi Nilai Perusahaan yang terdafar di Bursa Efek Indonesia”.<b> Skripsi </b>tidak dipublikasikan, UNDIP, Semarang.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="ES">Susanto Edy,   2002.    “Analisis   Faktor-Faktor   yang   Mempengaruhi         Deviden    payout   Rasio  di   Bursa  Efek   Jakarta”,   <b>Jurnal Riset       Akuntansi  Indonesia.  </b>Vol 5.</span><o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> Tsaniyah, 2009. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Deviden  Cash pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. <b>Skrips</b>i tidak dipublikasikan, UII, Yogyakarta.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> Vicky Megawati, 2011. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi deviden Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, <b>Skrips</b>i tidak dipublikasikan, UPN “Veteran”, Yogyakarta.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="SV">Widaryati,  2004.  ”Analisa   Faktor    mempengaruhi   Dividen   Payout  Rasio  di  Perusahaan   Manufaktur   yang   Terdaftar  di  bursa  Efek  Jakarta,  <b>Artikel Indoskripsi</b>.<o:p></o:p></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> <span lang="SV">Widjanarko Bambang,   2003.   ”Analisis  faktor   yang   Mempengaruhi      Dividen Payout rasio pada Perusahaan  Publik di Indonesia”, <b>Artikel      Indoskripsi</b></span><b><o:p></o:p></b></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 21.3pt; text-align: justify; text-indent: -21.3pt;"> Yeti Meliani Lubis, 2009. “Analisis Yang Mempengaruhi Deviden Cash Pada Perusahaan Manufaktur Jenis Consumer Goods Yang Go Public Di Bursa Efek Jakarta”, Tesis Universitas Utara Medan.<o:p></o:p></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify; text-indent: -18pt;"> <span lang="ES">Yuningsih, 2002. <b><i>“</i></b>Interdependensi Antara Kebijakan Dividend Payout Ratio, Financial Leverage, dan Investasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta”, <b>Jurnal Bisnis dan Ekonomi,</b> Vol 9 No 2, Halaman 178-185.<o:p></o:p></span></div>

BAB I PENDAHULUAN 1. 1.    Latar Belakang Masalah            Para pemegang saham atas laba yang diperolehnya. Di suatu perusahaan di...